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[투자의 창] 하이일드채권, '숲'보다 '나무'를 볼 때다
증권 국내증시 2019.11.06 14:01:04시장 전반의 불확실성 증가에도 불구하고 올해 3·4분기 하이일드 채권 시장은 양호한 수익률을 기록했다. 다만 현 국면이 장기화함에 따라 그 어느 때보다 개별 회사채의 선정이 중요한 시점이다. 이번 분기 미국과 유럽 하이일드 채권투자 수익률이 각각 1.03%, 0.92%를 기록한 가운데 미국과 유럽 론 수익률은 각각 0.92%, 1.09%를 기록하면서 핵심 하이일드 자산군 간 성과는 상대적으로 유사한 모습을 보였다. 중앙은행이 비 -
[투자의 창]"2020년 코스피 2,450 간다"
증권 국내증시 2019.11.05 11:22:242020년 증시 전망이 발표되고 있다. 2020년 코스피는 3가지 이유에서 부활의 가능성을 갖고 있다. 우선, 실적이다. 올해 미중 무역분쟁과 같은 정치적 갈등도 있었지만, 한국 기업들의 실적은 수출 부진으로 인해 크게 부진했다. 그러나 내년에는 달라질 수 있을 것이다. 우선 애플이나 인텔과 같은 미국 IT 하드웨어 기업들의 매출이 개선되고 있다는 점은 한국 하드웨어 기업들의 수출 및 매출이 회복될 수 있다는 긍정적인 신호 -
[투자의창]퇴직금과 월급이 비례하지 않는 세상
증권 국내증시 2019.11.04 10:00:00매년 한달치 급여만큼을 그것도 수십년간 저축하는 사람은 그다지 많지 않을 것 같다. 만약 누군가 이 정도의 금액을 모아뒀다면 절대로 그냥 방치하지는 않을 것이다. 그런데 우리나라 ‘확정기여형(DC형)’ 퇴직연금 계좌에서는 실제로 이런 일이 발생하고 있다. 우리나라의 기존 퇴직금 제도는 의무적이다 보니 강제 저축으로서의 장점은 있을지 모르나 근로자가 내 돈이라는 의식을 갖기는 어렵다. 2017년 말 기준으로 퇴직연 -
[투자의창]하이일드 채권의 빠르고 강한 회복력
증권 국내증시 2019.10.31 13:58:39현재 거시경제 환경은 투자자들에게 어려운 도전과제를 안겨주고 있다. 글로벌 경제성장률은 둔화되고 물가수준은 크게 오르지 못하고 있는 가운데 지정학적 긴장이 고조되면서 중앙은행들은 보다 더 완화적인 통화정책 방향으로 돌아서고 있다. 대체로 부정적인 경제환경에 의해 초래되는 경기 사이클 하강기는 하이일드(고위험 고수익) 채권 투자자에게 불리한 방향으로 전개될 수 있다. 사업여건 악화로 채권이자를 지급하기 어 -
[투자의창]성큼 다가온 '전환의 시점'
증권 국내증시 2019.10.30 12:48:3113차 미중 무역 고위급 회담을 통해 스몰딜 협상이 이뤄졌다. 다음달 17일 아시아태평양경제협력체(APEC) 회의에서 이뤄질 양국 정상의 회동에 맞춰 1차 타결을 위한 협상이 진행 중이다. 지난해 3월22일부터 시작된 무역전쟁이 마무리되고 무역타결로 전환되는 중요한 시점으로 판단된다. 비록 이번 1차 협상 타결로 1년 7개월간 진행돼온 무연전쟁이 완전히 끝나는 것은 아니지만 무역협상의 부분 타결을 짓는 첫 관문을 통과한 -
[투자의창]징벌적 손배와 기업 투자
증권 국내증시 2019.10.29 13:55:48미국의 특허 침해소송 평균 배상액은 65억7,000만원이다. 반면 과거 우리나라의 특허 침해소송 배상액은 평균 6,000만원이다. 이조차도 소송을 제기한 원고가 특허·영업기밀에 대한 확실한 증거를 확보해야만 승소할 수 있었다.과거 국내 중소기업들은 대기업과 경쟁사에 신기술 정보가 유출되는 피해가 있음에도 소송을 포기하는 사례가 빈번했다. 연구개발(R&D)에 상당히 많은 시간과 인력·비용이 투입됐음에도 소송을 제기하 -
[투자의창]당신이 투자한 회사는 ROE를 높이기 위해 노력하는가
증권 국내증시 2019.10.28 10:02:36좋은 투자란 투하한 자본금 대비 높은 수익을 가져오는 것을 말한다. 주식투자도 마찬가지다. 내가 투자한 기업이 주주에게 일정 수준의 자기자본이익률(ROE)을 제시하지 못한다면 투자의 방향성을 고민해 볼 필요가 있다. 기업이 자기자본이익률을 높이려면 강한 이익 성장을 기록하거나, 주주 환원을 시행해야 한다. 이익 성장은 높은 사업가치에서 기인하고, 주주 환원은 배당과 자사주매입을 통해 가능하다. 이익 성장 관점에 -
[투자의창]저금리와 저성장, 그리고 차별화
증권 국내증시 2019.10.24 13:51:55한국은행은 지난 16일 기준금리를 1.5%에서 1.25%로 내리면서 “대외 불확실성 지속에 따른 금리 차원의 대응 여력이 남아 있다”고 말했다. 내년에 한 차례 금리를 내린다면 1%, 더 내린다면 ‘제로 금리’ 시대가 전개된다. 15일 국제통화기금(IMF)은 2020년 세계 경제성장률 전망치를 3.4%로, 2019년 3.0%보다 높게 제시했다. 그러나 이는 올해의 기저효과와 내년 성장의 상당 부분이 아르헨티나·브라질 등 신흥국가에서 비롯 -
[투자의창]미중 무역분쟁, 중국 IT 기업에 오히려 기회
증권 국내증시 2019.10.23 11:04:34미국과 중국의 정보기술(IT)기업들 사이에 복잡하게 얽힌 이해관계는 무역분쟁으로 시험대에 올랐다. 하지만 미국이 중국 최대 정보통신회사 화웨이를 겨냥해 취한 조치들은 결과적으로 중국 IT 섹터가 한 단계 발전하는 계기가 될 가능성이 있다. 이 과정에서 투자자들은 장기적 관점으로 산업의 추세를 전망함으로써 무역분쟁의 불확실성 속에서도 성과를 창출할 기회를 발견할 수 있을 것이다. IT 산업은 미국의 대중국 제재에 -
[투자의창]물류 부동산의 투자 매력
증권 국내증시 2019.10.22 16:23:32물류 부동산은 올해 투자가 활발한 분야다. 2000년대 초반부터 주목을 받기 시작한 이 분야는 내년 전망 역시 장밋빛이다. 국내 오피스를 포함한 상업 부동산 시장은 고밀도 개발, 투자 자산의 희소성과 이에 따른 치열한 경쟁 등으로 투자 매력도를 점점 잃어가고 있다. 반면 물류 부동산 투자의 성장세는 국내 유통시장의 메커니즘의 변화를 기반으로 더욱 가속화될 것으로 보인다. 최근 1인 가구의 뚜렷한 증가세(연평균성장률 -
[투자의창]시장 흐름을 바꿀 두 개 의 축, 통화와 교역
증권 국내증시 2019.10.21 14:02:37한국은행이 지난주 0.25% 추가 금리 인하를 단행했다. 올 들어 두 번째 인하이자 역대 최저 수준인 1.25%까지 기준금리가 떨어지게 됐다. 앞서 미국은 지난 7월31일 11년 만에 연방기금금리를 0.25%포인트 내린 데 이어 지난달에 추가 인하를 단행했다. 2015년 금리 인상을 시작한 후, 본격적으로 달러 강세에 영향을 줬을 것으로 보이는 연방준비제도(Fed·연준) 자산 매각은 2017년 말을 시작으로 4조4,500억달러에서 9월 3조7,6 -
[투자의창]韓증시 변수, 더 이상 '반도체·외국인'이 아니다
증권 국내증시 2019.10.17 13:47:02한국 경제와 증시의 반도체 산업에 대한 의존도는 매우 높다. 반도체 업황에 따라 전체 수출 실적이 좌우되고, 삼성전자와 SK하이닉스라는 한국 증시 부동의 투 톱이 코스피 시가총액의 26%를 차지하고 있다. 반도체 산업에 대한 과도한 의존도가 문제라는 지적이 오랫동안 있었지만 반도체라는 먹거리가 없는 한국 경제를 상상하면 한편으로는 아찔한 생각이 들기도 한다. 전반적인 경기와 주식시장의 반전 포인트를 반도체 경기 -
[투자의창]경제 정책과 제도는 언제나 신중하게 계획돼야 한다
증권 국내증시 2019.10.16 10:09:00정부가 주 52시간 근로제 도입에 따른 기업의 부담을 완화하기 위한 보완 입법을 추진하려 하자 노동계의 반발이 크다. 취임 후 3년 내 1만원까지 올리려 했던 최저임금은 3년 차인 오는 2020년 8,590원으로 결정됐다. 이때도 노동계는 크게 반발했다. 최근 문재인 대통령은 삼성디스플레이 공장에서 열린 ‘신규 투자 및 상생협력 협약식’에 참석해 뇌물·횡령 등 혐의로 재판이 진행 중인 이재용 삼성 부회장에게 투자 결정에 -
[투자의창]'배당 ETF'를 눈여겨 보자
증권 국내증시 2019.10.15 11:26:42마이클 버리는 영화 ‘빅쇼트’의 주인공으로 우리에게도 익숙한 투자자다. 그런데 그가 최근 상장지수펀드(ETF)와 같은 패시브 투자에 심각한 거품이 끼어 있다고 언급했다. 패시브 펀드에는 분명 여러 장점이 있고 현재 패시브 투자가 버블인지는 여러 의견이 있기에 당장 결론을 내기는 어렵다. 다만 시장지수를 그대로 추종하는 패시브 투자 대신 시장 대비 ‘알파(초과성과)’를 추구하는 투자자도 패시브를 활용한 추가 수익 -
[투자의창]상상력에서 시작하는 투자
증권 국내증시 2019.10.14 10:00:00복고 드라마 열풍을 불러일으킨 ‘응답하라’ 시리즈는 동시대를 살았던 사람들의 공감을 이끌어내며 큰 성공을 거뒀다. 한편으로는 시청자들이 과거에 비해 많은 변화와 발전을 이룬 현실에 대한 자긍심을 느끼는 계기가 되기도 했다. 시리즈를 보면서 ‘강남에 집을 한 채 마련하거나 삼성전자 주식을 샀어야 했는데’ 하는 생각을 한 번쯤은 해봤을 것이다. 강남 부동산과 삼성전자 주식의 가격이 엄청나게 올랐기 때문인데, 그
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