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[투자의창]진짜 인과관계와 가짜 상관관계
증권 국내증시 2019.10.10 15:05:04미국의 영화배우 니컬러스 케이지가 지난 1999년부터 2009년까지 10년 동안 연간 출연한 영화 편수와 수영장 익사자 수 추이를 같은 좌표에 그래프로 그리면 신기할 정도로 비슷한 형태를 보인다. 같은 기간, 미스 아메리카의 나이와 미국 난방 기구 사고로 인한 사망자 숫자 추이도 마찬가지다. 그렇다면 니컬러스 케이지가 앞으로 2~3년 동안 출연할 영화 편수가 늘어난다면 미국의 수영장 사고로 인한 익사자 수도 증가할 것으 -
[투자의창]투자자의 철학과 전략
증권 국내증시 2019.10.08 17:33:04예측대로 잘 들어맞는다면 투자는 쉬워진다. 아쉽게도 상당히 신뢰할 만한 데이터를 근거로 한 예측일지라도 투자자의 생각대로 되지 않는 경우가 많은 것이 사실이다. 아예 예측하지 않는 투자 전략도 있다. 포트폴리오 투자법은 타이밍을 잡아 매매하는 것이 아니라 미리 정한 주기마다 흐트러진 자산 비율을 초깃값으로 맞추는 방식으로 매매한다. 즉 주기적으로 자신의 투자성향에 적합한 포트폴리오로 되돌리는 것인데 이를 -
[투자의 창]기후변화와 글로벌 에너지전환, 그리고 수혜업종
증권 국내증시 2019.10.07 14:41:49최근 해외에서 가장 화제가 되는 이슈는 기후변화와 관련된 시위들이다. 스웨덴의 10대 환경운동가 그레타 툰베리의 활동을 기점으로 어린 학생들이 시위에 참여하면서 유럽부터 미국·아시아 등 전 세계로 확산하는 국면이다.특히 유럽의 경우 기후변화 이슈는 단순히 특정세력들의 주장에 그치지 않고 유권자 전반으로 외연이 넓혀지면서 정치지형에 큰 영향을 미치고 있다. 유럽의회 선거에서 녹색당이 약진한 바 있고 독일 선 -
[투자의 창]4·4분기 증시의 위험과 기회
증권 국내증시 2019.10.02 11:14:47지난여름의 주가 조정을 마치고 반등하던 코스피가 횡보 국면을 지속하고 있다. 미중 무역전쟁에 대한 우려가 완화되고 10월 미중 협상이 재개되는 4·4분기지만 한편으로 경기침체 우려가 커지고 있다. 또 오는 2020년 미국 대선을 앞두고 변동성이 확대될 여지도 큰 것이 사실이다. 하지만 4·4분기에 여전히 투자기회가 있다고 생각한다. 그 이유는 다음과 같다. 첫째, 2019년 국내 증시는 부진한 상장기업의 이익증가율 때문에 -
[투자의 창]바이오 기업에 맞는 가치 평가 기준이 따로 있다
증권 국내증시 2019.10.01 10:00:00올해 들어 잇따라 제약·바이오 산업에서 악재들이 터지고 있다. 신라젠 사태 이후 코스닥 시가총액 1조원이 넘는 바이오 기업의 시가총액이 수조원 증발했다고 한다. 지난달 신라젠의 간암 항암제 ‘펙사벡’이 미국 데이터모니터링위원회로부터 임상 3상 시험 중단 권고를 받았다. 정부가 반도체 다음으로 신성장동력으로 내세우는 제약·바이오 산업에서 기술수출 반환, 임상 비용의 자산화, 중견 제약사의 불법 리베이트 등 이 -
[투자의창]작용·반작용의 법칙
증권 국내증시 2019.09.30 10:50:50무역갈등과 협상이 반복되면서 글로벌 주식시장은 박스권 흐름을 보이고 있다. 무역전쟁이 주가 하락요인으로 작용하기보다는 주가 반등의 발목을 잡는 변수로 작용하고 있다. 무역전쟁이 발발한 지 1년 반을 넘기면서 무역 이슈는 중립변수로 바뀌었다. 향후에는 무역전쟁의 여파로 야기된 글로벌 펀더멘털 악화가 금융시장에 영향을 미치는 모멘텀으로 작용할 것이다. 올해도 한 분기를 남겨두고 있다. 전형적으로 4·4분기는 20 -
[투자의창]미니 양적완화가 거론되는 이유
증권 국내증시 2019.09.26 10:11:29애널리스트로 일한 지 얼추 20년이 다 돼간다. 그런데 최근 유난히 자주 듣는 이야기가 10년 주기설이다. 특히 지난주 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 2008년 금융위기 이후 처음으로 환매조건부시장에 긴급 유동성을 공급하면서 올 것이 왔다는 웅성거림이 많았다. 갑작스레 초단기 금리가 치솟았고 긴급 자금을 수혈했지만 금리가 안정되지 않다 보니 추측이 추측을 낳는 형국이다. 단기 금리 급등의 원인으로는 여러 가지가 지 -
[투자의창]투자의 관점에서 바라 본 '월트 디즈니'
증권 국내증시 2019.09.25 10:19:12미디어 콘텐츠의 제왕 ‘디즈니’가 드디어 사고를 쳤다. 디즈니는 2019년 11월 넷플릭스와 동일한 형태의 온라인 비디오 스트리밍(OTT) 플랫폼 ‘디즈니+’를 출시한다. 다양한 콘텐츠 확보를 위해 713억달러의 거금을 들여 21세기폭스 인수도 마쳤다. 인수 효과는 시장에서 즉각 나타났다. 북미 기준으로 2019년 1~9월 디즈니의 영화 시장점유율(폭스 포함)은 38.9%로 1위를 차지했다. 이는 2위에서 4위까지 합산한 수치보다 높 -
[투자의창]리스크 vs. 신중함, 은퇴이후 무엇이 더 위험할까?
증권 국내증시 2019.09.24 10:29:4335년 전 60세 성인 남자는 평균적으로 78세까지 살 수 있었다. 하지만 현재 평균적인 60세 성인 남자는 85세까지 살 수 있다. 이는 영국 통계청의 기대수명 자동 계산기에 따른 추산이다.대부분의 사람은 자신들이 현재 노인들보다 더 오래 살 것임을 알고 있다. 그러나 앞서 살펴본 기대수명을 포함해 이렇게 종종 인용되는 수치들은 평균치라는 점을 잊어서는 안 된다. 어떤 사람들은 평균 수명보다 더 오래 살기도 하고 또 어떤 -
[투자의창]이벤트와 주식시장
증권 국내증시 2019.09.23 16:18:29글로벌 금융시장을 주도하는 두 가지 화두는 당연히 통화정책과 미중 무역분쟁이다. 그리고 해당 주제의 이벤트는 금리 측면에서는 미국의 연방공개시장위원회(FOMC), 무역분쟁 측면에서는 도널드 트럼프 미국 대통령의 트윗이 대표적이다.9월 미국 FOMC는 시장 예상대로 정책금리를 1.75~2.00%로 0.25%포인트 인하했다. 현재 성장세가 비교적 양호하나 글로벌 경기둔화와 미중 무역분쟁에 따른 불확실성, 그리고 낮은 인플레이션 -
[투자의창]공들여서 인수했으면 시너지를 실현하라
증권 국내증시 2019.09.19 14:06:32최근 글로벌 시장에서 인수합병(M&A)이 강세다. EY한영의 분석에 따르면 2018년 전 세계 M&A 시장규모는 약 4,600조원에 달했는데 이는 1995년 이후 세번째로 큰 규모였다. 올해도 상반기에만 이미 약 2,500조원이 M&A에 투자됐다. 1995년 이후 건당 12조원 이상이 투자된 대형 M&A가 가장 많이 몰렸던 상반기였다. 이처럼 투자 규모가 증가하는데도 대부분 M&A는 기대 이하의 성과를 내고 있다. M&A 1년 뒤 주주 가치가 하락한 경 -
[투자의창]아세안에 주목하자
증권 국내증시 2019.09.18 15:54:55지난 5일 문재인 대통령의 라오스 국빈방문을 끝으로 신남방정책의 일환인 아세안 10개국 순방을 모두 마치게 됐지만 올 연말 한·아세안특별정상회의와 한·메콩 정상회의를 아직 남겨두고 있으니 한국 정부의 아세안 사랑은 현재 진행형이다. 거창하지만 사랑이 꽃핀 이유를 구조적인 상황에서부터 살펴보자. 전 세계적인 고령화와 저출산에 따른 인구정체 시기를 우리나라 역시 경험하고 있으며 속도 면에서는 어느 국가보다 심 -
[투자의창]'퀀트 지진', 패시브 전략의 역습
증권 국내증시 2019.09.17 10:11:03‘빅쇼트’의 마이클 베리가 ‘패시브 투자 버블’을 경고했다. 상장지수펀드(ETF)와 인덱스 펀드를 통해 패시브에 편중된 시장구조 때문이라는 지적이다. 스몰캡 가치주들에 기회가 보이며, 한국이 대표적인 저평가된 시장이고, 실제로 시총 1,000억원대의 코스닥 두 종목의 지분취득 공시를 했다. 베리는 최초로 서브프라임 모기지의 불안정성에 베팅한 사람으로 알려지며 큰 수익과 명성을 얻었다. 그는 본래 가치주 투자의 고 -
[투자의창] 마이너스 금리 시대에 대비하자
증권 국내증시 2019.09.16 10:17:11최근 독일 국채 10년물 금리 연계 DLS가 큰 이슈가 되고 있다. 독일 국채 10년물 금리가 -0.2% 이하로 내려가면 손실을 보게 되는 구조의 상품인데, 금리는 -0.7% 수준까지 떨어졌다가 일부 반등했으나 여전히 원금을 상당 부분 잃을 가능성이 커졌다. 해당 상품의 투자자는 아마도 마이너스 금리가 비정상적이고 일시적일 수 있다는 생각에 추가 금리 하락 가능성을 지나치게 낮게 판단했던 것으로 생각된다. 유럽중앙은행(ECB)은 -
[투자의창] 은퇴 이후 살아남으려면 장기투자 나침반이 필요하다
증권 국내증시 2019.09.11 14:11:16세계적인 고령화 추세로 은퇴 이후 자산관리를 위한 새로운 투자 전략의 필요성이 대두되고 있다. 평균 수명이 늘어나면서 은퇴자들은 더 많은 돈을 필요로 하지만 저축해 놓은 돈은 충분하지 않은 경우가 많기 때문이다. 실제로 세계경제포럼(WEF)의 조사에 따르면 호주·캐나다·중국·일본·미국·영국 등 80개 국가 은퇴자들의 은퇴 이후 필요 금액과 현재 저축액의 차이를 뜻하는 ‘세이빙 갭(Saving Gap)’은 지난 2015년 70
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