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[투자의 창]중국증시, 기회인가? 위기인가?
증권 국내증시 2019.03.11 11:15:53올해 들어 중국 증시의 회복세가 강하다. 상하이 주식시장은 지난해 급락을 빠르게 만회하며 지난 5일에는 3,000포인트를 넘어서 다시 투자자들의 관심을 모으고 있다. 중국 주식시장의 회복 원인은 크게 3가지로 판단된다.첫째, 미중 무역전쟁에서 무역협상으로의 국면전환, 그리고 그에 따른 위안화 가치 회복과 외국인투자가의 중국 시장 매수이다. 즉 미중 무역전쟁에 따른 중국 경제의 불황 가능성에 따른 과도한 투매와 급격 -
[투자의 창]경영권 프리미엄에 대한 오해
증권 국내증시 2019.03.07 13:41:24유동인구가 많고 목이 좋은 상가의 부동산 거래에는 으레 권리금이라는 것이 붙기 마련이다. 경우에 따라 이익이 실현될지 확신도 없고 바람처럼 사라져 버릴 수도 있는 이 권리금이 임차보증금보다 훨씬 높은 경우도 있다. 기업 간의 거래에서도 말로 설명하기 힘든 때로는 실제로 존재하는지조차 의심스러운 지급 대가가 있다. 대표적인 것이 경영권 프리미엄이다. 상가의 권리금은 점포 위치에 따른 영업상의 이점 등으로 투자 -
[투자의 창] 양매도 ETN을 고민하는 투자자를 위하여
증권 국내증시 2019.03.05 11:38:40투자의 기본은 낮은 리스크와 높은 수익률일 것이다. 모든 투자자의 꿈이다. 하지만 투자 현실은 냉혹하다. 이러한 조건을 충족시켜주는 투자는 다단계와 같은 사기 정도밖에는 없을 것이다.점차 투자의 눈높이도 낮아지고 있다. 주가연계증권(ELS) 같은 상품이 대표적인 사례라고 생각된다. ELS 상품별로 조건은 조금씩 다르지만 최초기준가격의 50% 하락이 없으면 대략 5~7%의 쿠폰 수익률을 제공한다. 이런 조건에 대한 투자자 -
[투자의 창] 거래세 폐지와 양도세 부과의 득실
증권 국내증시 2019.03.04 17:21:26우리나라에서는 주식의 거래만으로 세금을 낸다. 장내에서 주식을 팔 때 매도액의 0.3%를 증권거래세와 농어촌특별세 명목으로 납부한다. 주식을 5~6회만 매도해도 1년 예금 이자만큼 세금으로 사라지는 셈이다. 소득이 있는 곳에 세금이 따르는 것은 어쩔 수 없지만 손실을 보고 주식을 매도하는데 세금까지 낸다면 억울하게 느낄 수밖에 없다. 그래서 거래세 대신 수익을 봤을 때 양도세를 걷자는 주장은 당위성이 있다. 최근 들 -
[투자의 창] 커피 사이즈가 투자수익률에 미치는 영향
증권 국내증시 2019.02.27 17:13:10지난 10년간 미국 경제는 견조한 소비지출에 힘입어 긴 호황을 누렸다. 소비자들은 고가의 프리미엄 제품을 사는 데 열을 올렸고 기업들은 프리미엄 제품 비중을 크게 늘려 높은 수익을 거둘 수 있었다. 하지만 경기가 둔화되고 소비여력이 줄어든다면 상황은 달라질 수 있다. 고가 제품에 치우친 세일즈 믹스(sales mix) 전략이 오히려 기업의 수익성을 악화시킬 수 있기 때문이다.커피 판매를 예로 들어 보자. 커피전문점에서는 -
[투자의 창] 무역전쟁에서 무역협상으로
증권 국내증시 2019.02.26 17:10:59지난해 글로벌 증시의 화두는 무역전쟁이었다. 3월 시작된 무역전쟁은 지속적인 확산 과정을 겪었다. 터닝 포인트를 만든 것은 지난해 12월 미국과 중국의 정상회담이다. 90일의 휴전기간이 생겼고 실무자 협상과 고위급 회담이 워싱턴과 베이징을 오가며 활발히 진행돼 무역전쟁은 봉합 국면에 이르게 된 것으로 판단된다. 타결이라는 용어 대신 봉합이라는 단어를 쓰는 것은 다른 의미를 담고 있기 때문이다. 봉합은 현재 중국 -
[투자의 창] 트럼프의 소통, 기대할 만 하다
증권 국내증시 2019.02.25 17:25:482월 말은 시장에서 볼 때는 중대한 이슈가 이어진다. 당장 27일 제2차 북미정상회담이 열리고 3월 관세부과연기 유예기간 종료를 앞두고 미중 무역 고위급협상이 이어지고 있다. 혹자는 미중 협상, 대북 문제를 상호 양보할 수 없는 치킨게임으로 보며 지리하고 위험한 경과를 우려해왔다. 또 다른 사람들은 국가이기주의·자국중심주의에 집중한 나머지 게임이론에 등장하는 죄수의 딜레마처럼 결국은 각자가 선택한 우월적인 전 -
[투자의 창] 새로운 경제 패러다임, 반란인가 혁명인가
증권 국내증시 2019.02.20 16:57:33바스티유 감옥 습격 사건이 발발하기 이틀 전 루이 16세와 라로슈푸코 리앙쿠르 후작이 나눈 대화는 유명한 일화다. 왕이 물었다. “반란인가?” 후작이 답했다. “아닙니다, 전하. 이것은 혁명입니다.” 2019년은 세계 경제가 이제껏 경험하지 못했던 완전히 새로운 패러다임으로 들어서고 있다는 인식이 널리 퍼지게 되는 원년이 될 것이다. 도널드 트럼프, 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴, Brexit), 노란 조끼 시위, 오성운동과 -
[투자의 창] 배당 논쟁 유감
증권 국내증시 2019.02.19 17:35:29상장사들의 배당 확대 문제는 주식시장에서 오랫동안 이슈가 돼왔다. 어떤 기준으로 봐도 인색했던 한국 상장사들의 배당 관행은 고질적인 코리아 디스카운트를 가져온 중요한 이유였음을 부인하기 어렵다. 배당을 늘리라는 주식시장의 압박이 기업의 투자 재원을 줄여 장기적인 성장 잠재력을 훼손할 것이라는 우려도 있지만 동의할 만한 주장은 아니다. 한국 증시에서 과도한 배당 때문에 성장성이 훼손됐던 사례는 거의 없었기 -
[투자의 창] 리스크 온 유지, 개별종목 찾는 순환매 장세
증권 국내증시 2019.02.18 17:27:13새해 들어 글로벌 주식시장은 안도랠리를 펼치고 있다. 우리나라도 지난 1월 코스피가 8%, 코스닥은 6% 상승했다. 2월 들어 코스피는 2,200 안착을 시도하고 있고 코스닥은 상대적으로 상승세가 유지되고 있다. 연초 예상보다 빠른 증시 회복은 결국 앞서 2018년 4·4분기 글로벌 주식시장의 급락을 가져왔던 부정적 요인들이 완화됐기 때문이다. 이제 향후 전개될 방향성을 한국 증시 여건을 통해 가늠해보자. 경기는 여전히 부정 -
[투자의 창] 주식시장 등락과 장기투자
증권 국내증시 2019.02.14 17:19:07지난 2018년 전 세계 주식시장은 고점 대비 주가가 20% 이상 하락하는 약세장(bear market)을 경험했다. 글로벌 경기가 둔화되는 모습을 보이고 주가 하락이 장기화되면 투자자들은 경계심을 갖게 된다. 시장 급락에 대한 걱정 때문에 추가적인 손실을 두려워하며 주식 펀드를 매도하는 투자자들도 늘어난다. 그러나 장기적인 시각을 가지고 경기침체나 하락국면을 잘 견뎌낼 경우 이후 이에 대해 보상받는 날이 올 수 있다는 사실 -
[투자의 창] 공모펀드 규제완화 검토할 시기다
증권 국내증시 2019.02.13 17:20:20지난 2013년 프랑스 파리경제대의 토마 피케티가 ‘21세기 자본’이라는 책을 출간해 단숨에 스타 경제학자가 됐다. 이 책은 전 세계적으로 200만권 이상 팔렸으며 우리나라에서도 베스트셀러에 올랐다. 이 책은 자본주의에서 발생하는 필연적인 부의 불평등에 관해 이야기하고 있다. 자본이 돈을 버는 속도가 노동이 돈을 버는 속도나 경제성장률보다 더 높으며 이것이 지속적인 불평등과 양극화를 야기한다는 것이다. 그는 이런 -
[투자의 창] 어떤 투자라도 목표는 똑같다
증권 국내증시 2019.02.12 17:21:14투자한 대상의 가치가 크게 올라 큰 이익을 내면 투기라고 생각하는 사람이 의외로 많은 것 같다. 하지만 투자의 유일한 목표는 수익 추구이며 수익은 크면 클수록 좋은 것이다. 다만 사회의 법 규범을 어겨서는 안 된다는 제약이 따른다. 이런 투자의 목표 또는 제약조건을 이해하지 못하고 투자한다면 성공하기는 힘들다. 비유하자면 어떻게 하면 점수를 얻는 것인지, 룰이 무엇인지 모르는 경기를 해서는 이길 수 없는 것과 같 -
[투자의 창] 2019년 증시, 박스권의 종목투자
증권 국내증시 2019.02.11 17:19:17매년 그렇지만 2019년 주식시장도 많은 고민을 안고 출발했다. ‘미국은 기준금리를 몇 번이나 올릴 수 있을까’ ‘국내 기업들의 이익은 지난해 대비 얼마나 줄어들까’ ‘위안화는 평가절상될 수 있을까’ 같은 매크로 환경과 펀더멘털에 대한 고민이 우선될 수 있을 것이다. 중국 정부의 경기부양책 등 주요 정부의 경기부양으로의 정책 회귀는 연초 이후 글로벌 금융시장 위험지표 개선과 한국을 비롯한 신흥국 증시에서의 외 -
[투자의 창] 조정 후 주식 시장의 변화
증권 국내증시 2019.01.31 17:19:19연초 전 세계 주요 증시가 강하게 반등하고 있다. 전 세계 주식시장의 변동성이 증가한 데는 지난해 말부터 중국과 미국의 무역 전쟁 관련 거시적 변화가 가져온 영향이 가장 컸다. 이 시점에서 우리는 지난 하반기의 급격한 조정과 올해 초의 급격한 회복을 통해 주식 시장의 색깔이 어떻게 변했는지를 차분히 분석해볼 필요가 있다. 크레디트스위스홀트는 매주 실제 상장 주식의 예측 현금 흐름과 주가를 같은 값으로 만들어주는
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