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"美 관세로 어두운 터널"…韓銀, 3개월 내 '빅컷' 단행하나 [Pick코노미]

경제·금융경제동향 2025.04.18 08:17:55

한국은행이 17일 금융통화위원회를 열고 현재 연 2.75%인 기준금리를 동결하기로 결정했다. 올 1분기 역성장 가능성을 경고하면서도 미국발 관세 우려에 일단 숨고르기에 들어간 것이다. 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed・연준) 의장도 관세의 영향으로 물가가 상승할 수 있다며 금리 인하를 서두르지 않겠다는 의지를 내비쳤다. 이창용 한은 총재는 금통위 이후 열린 기자 간담회에서 “미국 관세 충격으로 어두운 터널로 들어온 느낌”이라며 “불확실성이 전례 없이 커졌지만 통화정책의 스피드를 조절하면서 밝아질 때까지 기다리자는 것”이라고 금리 동결의 배경을 설명했다. 올해 거시경제에 대해서는 어두운 전망을 내놓았다. 한은은 이날 발표한 ‘올해 1분기 성장 흐름 평가’ 보고서에서 “1분기 성장률은 2월 전망치 0.2%를 밑돌아 마이너스 성장 가능성도 배제할수 없다”고 진단했다. 한은이 5월 정례 수정경제전망 발표를 앞두고 미리 분기 성장률 중간 집계 상황을 공개한 것은 이례적인 일이다. 이에 따라 시장에서는 한은이 5월 기준금리를 내릴 가능성이 커졌다고 평가하고 있다. 5월 수정경제전망에서 올해 성장률을 기존 1.5%보다 하향 조정한 뒤 이 같은 명분을 바탕으로 금리를 인하할 것이라는 분석이다. 이 총재는 “금융통화위원 6명 전원이 3개월 내 기준금리를 연 2.75%보다 낮은 수준으로 인하할 가능성을 열어둬야 한다는 입장”이라며 “정치 불확실성이 장기간 이어지고 있어 한국의 성장률이 상당히 저하될 가능성이 있다”고 설명했다. 미 연준도 일단 금리 동결 가능성을 시사했다. 파월 의장은 16일(현지 시간) 미국 일리노이주의 시카고 이코노믹클럽 연설에서 “도널드 트럼프 대통령이 지금까지 발표한 관세 인상 규모가 커 일시적 물가 인상을 불러올 것”이라며 “다만 (금리 인하 등) 어떤 정책 입장을 밝히기보다는 상황이 명확해지기를 기다리는 게 낫다”고 밝혔다. 미국의 금리 인하(파월 풋)를 기대했던 시장에 반대 메시지를 던진 것이다. 이창용 "올 성장률 예상보다 더 나쁠 것"…내달 금리인하 확실시 한국은행 금융통화위원회가 17일 현재 연 2.75% 수준인 기준금리를 동결한 것은 대내외 불확실성이 산재해 일단 상황을 지켜본 뒤 대응하자는 판단이 작용한 것으로 풀이된다. 0%대의 저성장 전망에 금리 인하로 경기 부양에 나서야 한다는 목소리가 높지만 널뛰는 환율, 부동산 가격 상승에 따른 가계부채 증가 변수를 고려한 것이다. 다만 한은이 올 1분기 ‘역성장’이 우려된다는 전망까지 내놓은 만큼 시장은 5월 금리 인하에 무게를 두고 있다. 이날 한은 금통위는 기준금리 동결의 주된 배경으로 환율 불안을 꼽았다. 실제 원·달러 환율은 지난해 12월 달러당 1400원에 진입해 올 3월 말 1470원대에 올라타더니 이달 9일 미국의 상호관세 발효 이후 1484.1원까지 치솟아 2009년 금융위기 이후 최고치를 찍었다. 이후 상호관세 유예 소식과 글로벌 달러 약세로 이번 주 들어서는 1410원 중반대까지 급락(원화 가치 상승)했다. 불과 10여 일 사이에 환율 등락 폭이 70원을 넘긴 것이다. 이처럼 변동성이 큰 상황에서 기준금리를 내리면 한국과 미국의 금리 차이가 확대돼 언제든지 환율이 1500원 선에 근접하는 등 다시 요동칠 수 있다. 한은은 그동안 환율의 특정 수준보다 변동성 확대를 더 경계해야 한다고 여러 차례 강조해왔다. 2월부터 큰 폭으로 불어난 가계부채도 부담 요인으로 작용했다. 금융위원회에 따르면 2월 전 금융권 가계대출은 전월 대비 4조2000억 원 폭증했다. 3월에는 4000억 원 느는 데 그쳤지만 2월 서울시의 토지거래허가제 해제 여파가 시차를 두고 반영되고 금리 인하까지 겹치면 자칫 4~5월부터 가계대출 확대에 기름을 부을 위험이 있다. 이밖에 정부가 12조 원 규모의 추가경정예산 편성을 예고한 점, 미 연방준비제도(Fed·연준)가 아직 확실히 금리를 내리겠다고 시장에 신호를 보내지 않은 점도 금리 동결 배경으로 작용한 것으로 분석된다. 금통위는 “글로벌 통상 여건 악화로 성장의 하방 위험이 확대되고 있지만 환율의 높은 변동성과 가계대출 흐름 등을 살펴볼 필요가 있어 현 금리 수준을 유지하는 것이 적절하다고 판단했다”고 밝혔다. 다만 전문가들은 금통위가 5월에 기준금리 인하를 재개할 것으로 전망한다. 장기간 이어진 내수 부진에 미국발 관세전쟁에 따른 수출 타격으로 성장률 추가 하락이 예상돼 금리 인하를 통한 경기 부양이 불가피해서다. 한은은 이날 ‘경제상황평가’ 보고서에서 올 1분기 성장률은 2월 전망치인 0.2%를 밑돈 것으로 추정되며 소폭의 마이너스 성장 가능성도 배제할 수 없다고 밝혔다. 2월 이후에 미 관세정책의 강도가 세지고 대형 산불, 일부 건설 현장 공사 중단 등 예기치 못한 이슈까지 겹쳐 내수와 수출 모두 하방 압력이 증대됐다는 이유에서다. 또 한은은 다음 달 29일 수정 경제전망을 통해 올해 경제성장률 전망치를 기존 1.5%에서 대폭 하향 조정할 수 있다고 설명했다. 이미 글로벌 주요 투자은행(IB)들은 우리나라 성장률을 1% 초반이나 0%대로 낮춘 상황이다. 한은도 이미 1.5%를 밑돌 것으로 기정사실화하고 있고 1% 초반으로 낮출 가능성이 거론된다. 이창용 한은 총재는 “다음 달 발표하게 될 올해 경제성장률 전망치는 상당히 낮아질 가능성이 있다”며 “미국 관세 충격을 고려하지 않더라도 (전망치가) 애초 예상보다 나빠질 것 같다”고 말했다. 한은이 성장률 전망치를 내리면서 금리도 같이 인하할 것이라는 게 시장의 주된 시각이다. 실제 이날 금통위원 6명 모두 3개월 내 금리 인하 전망(3개월 포워드 가이던스)에 대해 현 2.75%보다 낮아질 것이라고 예상했다. 당초 예상보다 올해 한은의 금리 인하 횟수가 더 증가할 것이라는 전망도 늘어나고 있다. 미국발 관세전쟁의 강도가 예상보다 센 데다 추경 등 재정정책이 경기 부양에 충분한 정도로 실행되지 않으면 한은이 나서서 금리라도 더 낮출 수밖에 없기 때문이다. 당초 연내 3회 내려 연말 최종 금리가 2.25%가 될 것이라는 예측이 많았는데 추가 인하도 가능하다는 것이다. 김상훈 하나증권 연구원은 “이제 관심사는 올해 최종 금리가 2.25%보다도 낮은 2%가 될 것인가로 보인다”면서 “이는 한은이 5월에 성장률을 얼마나 하향 조정하는지에 달렸다”고 말했다. 한편 이 총재는 정부가 12조 원 추경 편성에 나선 것에 대해 성장률을 0.1%포인트 높이는 효과가 있을 것으로 전망했다. 환율에 대해서는 “원화 가치가 한국 경제 펀더멘털보다 더 절하돼 있다고 보인다”며 “정치 불확실성이 안정되면 추가로 하락할 여지가 있다”고 밝혔다.

"어두운 터널에 갇혔다" 한은, 1분기 '역성장' 경고…삼성·CJ, '휴머노이드 동맹' 맺었다 [AI 프리즘*주식 투자자 뉴스]

증권종목·투자전략 2025.04.18 08:09:33

▲ AI 프리즘* 맞춤형 경제 브리핑 * 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report ＆ Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다. 글로벌 관세전쟁 확산으로 경기 불확실성이 높아지면서 한국은행이 기준금리를 2.75%로 동결했다. 이창용 한국은행 총재는 “미국 관세 충격으로 어두운 터널로 들어온 느낌”이라면서도 “통화정책 스피드를 조절하면서 밝아질 때까지 기다리자는 것”이라며 금리 동결의 배경을 설명했다. 미국 연방준비제도(Fed・연준) 파월 의장도 “도널드 트럼프 미 대통령의 관세 인상이 일시적 물가 인상을 불러올 것”이라며 상황이 명확해질 때까지 기다리겠다는 입장을 밝혔다. 한국거래소가 중복상장에 대한 심사 기준을 강화한다. 국내 중복상장 비율이 18.43%로 일본(4.38%)·대만(3.18%)·중국(1.98%)·미국(0.35%)보다 현저히 높아 디스카운트 요인으로 작용하고 있다는 판단에 따른 것이다. 특히 중복상장 논란의 중심에 서 있는 LS그룹은 LS MnM 등 5개 계열사 상장 계획을 보류했으며, SK엔무브와 킵스파마 자회사 역시 상장심사를 철회했다. 거래소 관계자는 “모회사 주가 하락을 상쇄할 만한 방안을 마련하지 않으면 상장을 승인해주기 어렵다”고 밝혔다. 미·중 무역전쟁 격화로 엔비디아가 AI가속기 H20의 대중국 수출이 제재를 받게 됐다. 엔비디아는 1분기에만 180억 달러의 H20 주문을 받았으나, 제재로 인한 추가 비용으로 55억 달러가 발생할 전망이다. 미 상무부는 '초당 D램 대역폭 1400GB 이상, 초당 입출력 대역폭 1100GB 이상'인 반도체의 대중 수출을 차단했다. 이에 젠슨 황 CEO는 베이징을 방문해 "계속해서 중국과 협력하기를 희망한다"고 강조했다. ■ 기준금리 동결과 경기 전망 한국은행이 17일 기준금리를 연 2.75%로 동결했다. 이번 금리 동결을 두고 이창용 한국은행 총재가 직접 나서 “1분기 역성장 가능성이 있다”고 밝혔음에도 금리를 동결한 것은 미국의 관세 정책 때문이다. 미국발 관세 전쟁 여파를 지켜보며 불확실성을 최소화하려는 의도로 해석된다. 제롬 파월 연준 의장도 인플레이션 우려로 금리 인하를 서두르지 않겠다는 입장이다. 다만 한은 금통위원 6명은 전원 3개월 내 기준금리 인하 가능성을 열어둔 상태다. ■ 중복상장 심사 강화 국내 중복상장 비율이 18.43%로 주요국 대비 현저히 높은 것으로 나타나 한국거래소가 심사 기준의 고삐를 단단히 쥐었다. 이에 따라 LS그룹의 5개 계열사를 비롯해 SK엔무브, 킵스파마 자회사 등이 상장 계획을 철회했다. 중복상장은 모회사 주가 하락을 초래하는 사례가 많아 모회사 주주 보호 방안을 마련하는 것이 필수적이다. 모범적인 중복상장의 답안지로는 공모주 20%를 모회사 주주에게 배정하는 등의 보상책으로 성공적인 상장을 마친 필에너지가 꼽힌다. ■ AI칩 수출규제 확대 엔비디아의 대중국용 인공지능(AI) 가속기 H20이 미국의 수출제재 대상이 됐다. 미국은 초당 대역폭 1400GB 이상인 반도체의 대중국 수출을 차단해 데이터센터용 AI칩과 고성능 게이밍 GPU까지 제한했다. 미 하원 미중전략경쟁특별위원회는 엔비디아의 아시아 지역 칩 판매에 대한 조사에 착수한 상태다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)는 “중국은 매우 중요한 시장”이라며 중국과의 협력 입장을 표명해 어떤 수습책을 내놓을지 주목된다. [투자자 관심 뉴스] - 핵심 요약: 한국은행이 기준금리를 연 2.75%로 동결했다. 우리 경제의 1분기 역성장 가능성보다도 트럼프 정부의 관세 정책을 더 큰 위험 요소로 판단한 것이다. 미국 연준의 파월 의장도 비슷한 이유로 금리 인하에 신중한 입장을 보이는 중이다. 다만 금융통화위원 6명 전원이 3개월 내 기준금리 인하 가능성을 열어둔 상태다. - 핵심 요약: 한국거래소가 기업들의 중복상장에 대한 심사를 강화한다. 국내 기업의 중복상장 비율(18.43%)이 다른 국가들보다 훨씬 높아 투자자들의 평가 절하 요인이 되고 있어서다. 기업들이 자회사나 계열사를 따로 상장시키면 모회사의 주가가 하락하는 경우가 많다. 래소는 모회사 주주들을 보호하기 위한 방안 없이는 중복상장을 승인하지 않겠다는 입장이다. - 핵심 요약: 엔비디아의 AI가속기 H20이 미국의 대중국 수출제재 대상에 올랐다. 미국의 이번 제재는 초당 대역폭 1400GB 이상 반도체의 대중 수출을 차단하는 것이 목표다. 이에 따라 엔비디아뿐 아니라 고대역폭메모리(HBM) 시장에 타격이 불가피할 것으로 관측된다. 다만 젠슨 황 엔비디아 CEO는 베이징을 방문해 중국과의 협력 의지를 밝히며 사태 해결을 모색하는 모습이다. [투자자 참고 뉴스] - 핵심 요약: 삼성과 CJ가 AI 기반 휴머노이드 물류로봇 공동 개발에 나섰다. 한때 선대 회장 간 갈등을 겪었던 두 기업이 3세 경영 체제에서 화해하고 미래 기술 분야에서 손을 잡은 것이다. 양사는 물류 산업에 최적화된 AI 로봇 솔루션을 개발하고 올해 말부터 현장 실증 테스트에 돌입할 예정이다. - 핵심 요약: 제롬 파월 연준 의장이 기준금리 조기 인하에 유보적 입장을 표명했다. 트럼프 행정부의 관세정책이 물가를 높이고 성장률을 둔화시킬 거라는 판단에서다. 골드만삭스도 미국 개인소비지출(PCE) 물가가 3.5%에 달할 것으로 전망한 바 있다. 외신들은 파월 의장이 통화정책을 두고 트럼프 대통령과 힘겨루기를 벌이고 있다는 분석을 내놓았다. - 핵심 요약: 트럼프 행정부의 대중국 고율 관세 부과로 중국발 컨테이너 화물 예약이 향후 3주간 30~60% 급감할 것으로 예상된다. 중국 항구 컨테이너 처리량은 이미 전주 대비 6.1% 감소했으며, 80건의 운송 서비스가 취소된 상태다. 반면 베트남 등 다른 아시아 국가들의 물류요율은 상승하면서 중국 중심의 글로벌 공급망이 재편될 조짐이 보인다는 분석이 나온다. [키워드 TOP 5] 트럼프관세, 금리동결, 중복상장규제, 반도체수출제재, 공급망재편, AI PRISM, AI 프리즘