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신흥국 회사채 투매사태 오나

경기둔화 등 악재에 불안 고조

3개월간 5억5,600만弗 유출

美 금리 인상땐 현실화 우려

올 들어 신흥국 회사채 시장에서 글로벌 자금유출이 잇따라 미국이 기준금리를 인상할 경우 신흥국 회사채 투매 사태가 올지에 관심이 쏠리고 있다.

19일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)은 "브라질·중국·우크라이나 등에서 기업 디폴트(채무불이행)가 발생하며 불안감에 빠진 일부 투자가들이 신흥국 회사채를 팔고 있다"고 전했다. 시장조사 기관인 EPFR글로벌에 따르면 지난 3개월간 신흥국 회사채투자펀드에서 5억5,600만달러가 유출됐다.

그동안 고수익에 목마른 투자가들이 몰려들면서 달러 등 주요 통화로 발행된 신흥국 회사채 시장 규모는 1조5,000억달러로 지난 2009년과 비교해 2배 이상 늘었다. 이는 미국의 고수익ㆍ고위험 채권 발행 규모를 웃도는 수준이다. JP모건체이스의 신흥국회사채지수에 따르면 이 기간 연간 평균 투자수익률도 11.1%에 달했다. 하지만 달러화 강세와 신흥국 경기둔화 등으로 신흥국 기업들의 채무상환 능력에 의문이 제기되면서 지난해 말부터 회사채 가격이 급락하고 있다.



비록 우크라이나를 둘러싼 지정학적 긴장 완화, 국제유가 안정 등에 힘입어 올 들어 신흥국 채권 수익률도 4.3%로 반등했지만 가격이 다시 하락할 것이라는 우려가 크다. 무엇보다 미 연방준비제도(Fed·연준)가 2006년 이후 처음으로 기준금리를 올릴 경우 글로벌 투자가들이 신흥국 채권에서 발을 뺄 수 있다는 것이 불안요인이다. 이는 달러의 추가 강세를 촉발해 신흥국 기업들의 채무상환 부담을 키우고 디폴트 압력을 가중시키게 된다.

국제금융협회(IIF)에 따르면 신흥국 비금융 부문 기업의 부채는 이들 국가 국내총생산(GDP)의 83%로 사상 최고치를 기록했다. JP모건의 잰 로이스 수석 투자전략가는 "위험한 것은 신흥국 자체가 아니라 신흥국 기업들의 신용"이라고 설명했다. 이미 올 들어 중국 부동산 개발업체 카이사, 브라질 국영 석유업체 페트로브라스의 하청업체 OAS 등 일부 대기업들이 디폴트를 선언하는 등 이상조짐이 감지되고 있다. JP모건에 따르면 올 1ㆍ4분기 신흥국 회사채의 신용등급 강등 건수는 132건으로 상향 건수 25건을 크게 앞지르면서 최소 5년 만에 최대의 하향 추세를 나타냈다. 또 신흥국 하이일드 회사채의 부도율은 지난해 3.2%에서 올해 5.4%로 뛸 것으로 전망됐다.
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