4차 산업혁명은 기업가정신 혁명이다. ‘혁신의 리더십인 기업가정신’의 꽃은 스타트업이다. 그러나 스타트업이 성장과 일자리를 만들지는 못한다. 스타트업이 스케일업 벤처로 성장하면서 의미 있는 일자리가 창출된다. 스타트업의 고도화가 필요하다는 의미이며 여기에 엔젤투자자들의 역할이 있다.
전 세계 벤처 정책에서 엔젤투자자들의 역할은 아무리 강조해도 지나치지 않다. 펀드 결성으로 남의 자본을 투자하는 벤처캐피털에 비해 엔젤투자자들은 자신의 돈을 투자하므로 위험도가 높은 초기 투자 시장을 주도하게 된다. 엔젤투자자들이 스타트업에 초기 투자해 기술혁신 가능성을 입증하는 ‘죽음의 계곡’을 건너면 비로소 벤처캐피털들이 스케일업 벤처에 투자해 시장 진입을 위한 ‘다윈의 바다’를 건너는 벤처 펀드 투자를 하게 된다.
한국의 벤처투자 금액은 2조원을 넘어 국내총생산(GDP) 대비 전 세계 선두권에 속한다. 반면 엔젤투자 금액은 2,000억원 규모로 아직 지난 2000년의 절반에도 미치지 못하고 있다. 미국의 엔젤투자가 벤처투자를 넘어서고 있음에 견줘보면 한국 벤처 생태계의 문제는 아직도 스케일업보다 스타트업에 있음을 알 수 있다. 정부 지원금이 아니라 민간 엔젤투자가 스타트업의 주된 자금 조달원이 될 때 비로소 벤처 생태계가 정상화된다고 봐도 좋을 것이다.
엔젤투자 촉진을 위해 연간 3,000만원까지는 100%, 5,000만원까지는 70%, 그 이상은 30% 소득공제를 제공하고 있어 고액 소득자의 경우에는 다른 재테크 수단에 우선해 고려할 세제 인센티브다. 이러한 정부의 노력으로 엔젤투자는 연간 40% 이상 고속으로 확산하고 있다. 그러나 투자 회수 방안이 뒷받침되지 않고 있다는 점이 엔젤투자 확산에 최대의 걸림돌이고 한국 벤처 생태계의 최대 현안이다. 즉 벤처캐피털의 회수 시장인 코스닥에 비해 엔젤투자의 회수 시장인 인수합병(M&A)이 극도로 부진하다는 것이 한국 산업 전체의 걸림돌이다. 여기서 M&A 활성화 대책은 워낙 중요하므로 별도로 다룰 필요가 있다.
엔젤투자 활성화를 위한 정책의 핵심에 전문 엔젤이 있다. 전문 엔젤은 전문 지식이 부족한 일반 엔젤투자자들의 리드엔젤 역할을 하는 대신 여러 가지 혜택을 받는다. 전문 엔젤이 투자한 기업은 벤처기업 인증이 가능하고 모태펀드가 운영하는 엔젤 매칭 펀드로 2배수까지 매칭 투자를 신청할 자격을 부여받으며 전문 엔젤 연구개발(R&D) 기업 신청 자격도 생긴다. 또 전문 엔젤투자자는 개인투자조합 운용시 모태펀드로부터 출자를 신청할 수 있는 자격도 있다. 전문 엔젤의 자격은 박사·변호사·기술사 등의 국가자격 소지자와 주요 기업 경력자로 최근 3년간 1억원 이상의 투자 실적을 보유하면 된다. 1억원의 투자도 연간 3,000만원씩 전액 소득공제를 제공하므로 고액 소득자의 경우 실제 부담은 6,000만원 수준이 된다. 참고로 미국의 경우 엔젤투자 수익률은 평균 27%로 예금과 주식 수익을 압도하고 있다.
그렇다면 이제 국가 성장과 일자리를 위한 종합 문제를 풀어보자. 우수한 스타트업을 선별해 투자할 엔젤투자자들, 특히 전문 엔젤투자자의 확산이 해법이다. 여기에서 연간 1,000명 이상 배출되는 대학의 퇴직교수와 명예교수를 핵심 대안으로 제시한다. 65세 기준인 퇴임교수들은 해당 분야의 전문성에도 퇴임 후 갑자기 강제로 실업자가 된다. 이들은 직접 창업은 어렵더라도 전문 분야 스타트업의 선별 능력은 충분하다. 전국에서 열리는 스타트업 데모데이에 엔젤투자자로 참가하면 재미와 의미를 동시에 얻을 수 있다. 기업당 500만원 정도 20군데 투자하고 자문하면서 그들의 성장을 도울 수 있다. 그중 궁합이 맞으면 주니어 시니어로 동업하는 경우도 생길 수 있다.
교수·교사·공무원 등 모든 전문가여, 퇴직 전부터 전문 엔젤에 도전해보라.
창조경제연구회 이사장
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