제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 사실상 이번 긴축 주기에서 금리 인상은 끝났다는 신호를 보냈다. 금융시장은 이제 12월 동결을 기정사실화한 데 이어 3월 조기 금리 인하에 무게를 싣고 있다.
파월 의장은 1일(현지 시간) 조지아주 애틀랜타의 스펠만대에서 열린 행사에서 “(기준금리는) 제약적인 영역으로 한참 들어와 있고 이는 통화정책이 경제활동을 둔화시키고 있다는 의미”라고 말했다. 현 시점에서 추가 금리가 불필요하다는 쪽에 힘이 실린 발언이다. 월스트리트저널(WSJ)은 “여태까지 연준이 내놓은 가장 강력한 금리 인상 종료 신호”라고 평가했다.
미국의 10월 근원 개인소비지출(PCE) 가격지수 상승률은 3.5%다. 2021년 6월 이후 2년 반 만에 가장 낮은 수치다. 파월 의장은 “그동안 연준이 빠르고 강력하게 움직였다는 점을 고려할 때 지금은 서두를 필요가 없다”며 “우리는 원했던 것을 얻고 있다”고 했다.
파월 의장의 이 같은 발언은 연방공개시장위원회(FOMC) 전 열흘간 외부에 메시지를 낼 수 없는 이른바 ‘블랙아웃(blackout)’ 기간을 하루 앞두고 나왔다. 12월 FOMC 전 연준의 마지막 공식 메시지가 사실상 금리 동결인 셈이다. 다만 신중한 어조는 유지했다. 파월 의장은 “충분히 제약적인 수준을 달성했다고 자신감 있게 결론 내리기에는 이르다”며 “금리 인하 시점을 추측하는 것 역시 마찬가지”라고 말했다.
시장은 금리 인하론에 선을 긋는 파월 의장의 발언을 ‘매파적 포장’ 정도로 받아들이는 분위기다. 연준이 공식적으로 금리 인상 종료를 선언하거나 인하를 언급하기는 어렵다는 점을 고려할 때 해당 표현을 문자 그대로 받아들이기는 어렵다는 것이다.
시카고상품거래소(CME)의 페드워치툴에 따르면 12월 FOMC에서 금리가 동결될 확률은 98.79%에 이른다. 내년 3월 FOMC에서 기준금리 인하 확률은 파월 의장의 연설 전날 43.2%에서 연설 이후 63.3%로 높아졌다.
뉴욕 증시도 급등했다. 다우존스30 산업평균지수는 1일 0.82% 오른 3만 6245.5를 기록했다. 지난해 1월 기록한 사상 최고치(3만 6799.65)에 근접했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 4594.63으로 연중 최고점을 기록했다. 미국 국채금리 역시 4.22%로 12bp(1bp=0.01%포인트) 떨어졌다.
현재로서는 당분간 금리 조기 인하론이 이어질 것이라는 관측이 힘을 받고 있다. 인플레이션에 대한 낙관론 때문이다. 부동산 임대 서비스 업체 점퍼에 따르면 11월 방 2개 기준 주택 임대료는 전월 대비 0.3% 하락해 10월에 이어 두 달 연속 하락했다. 임대료 추세가 소비자물가지수(CPI)에 반영될 경우 물가 하락세는 더욱 커질 수 있다. 주거비는 CPI에 차지하는 비중이 약 40%에 이른다. 파월 의장은 “통화정책은 경제 여건에 시차를 두고 영향을 미친다”며 “긴축 정책의 전체 효과는 아직 모두 느껴지지 않은 상태일 것”이라고 말했다.
경제 경착륙 가능성과 인플레이션 재상승 시나리오 모두 배제할 수 없다는 경고도 잇따른다. 제이미 다이먼 JP모건체이스 회장은 최근 “인플레이션이 그렇게 빨리 가라앉지 않을 것”이라며 “연준이 금리 인상을 일시 중지하는 것은 옳지만 그들은 조금 더 긴축을 해야 할지도 모른다”고 말했다.
시장은 12일로 예정된 11월 CPI에 주목하고 있다. 전망치는 전년 대비 기준 3.1%로 10월(3.2%)보다 소폭 둔화할 것으로 보고 있다.
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