한통직상장 증시에 부담안되게

어쨌든 불과 두달전만해도 정부가 한국통신주식의 상장을 내년으로 미루기로 했던 것을 생각하면 우리 경제 여건이 그만큼 호전되었다는 사실을 보여주는 것이다.그러나 한국통신 주식의 직상장은 증시에 적지않은 부담을 줄 것이 분명하다. 정부보유 주식은 당분간 매물로 내놓지 않겠다고 하지만 총 지분의 15%가 시장에 언제라도 나올 수 있는만큼 수급에 큰 영향을 줄 수 있기 때문이다. 시중금리의 하락세를 타고 시중자금이 증시로 몰리고 있기는 하나 외국인투자가와 기관들이 한국통신 주식을 사기위해 대형우량주를 집중처분할 경우 모처럼의 주가 상승세에 찬물을 끼얹을 수도 있다.

정부도 이런 문제점을 모를리 없을 것이다. 그래서 이해득실을 저울질하다 결단을 했을 것이다. 결정 자체는 나쁘지 않다고 본다. 공기업 민영화 일정을 더이상 늦출 수 없고 구조조정의 충격을 흡수하기 위한 재원조달도 시급하기 때문이다.

그러나 오랜만에 피어오르는 증시 활황의 싹을 최대한 보호하는데 세심한 정책적 배려가 필요하다. 올연초 주가 폭락의 최대피해자인 개미군단들이 모처럼 증시로 몰려들었다가 또다시 실망당하는 일은 없어야 한다. 그들이 다시 낭패를 당하면 자본시장의 발전에 결정적인 장애물이 될 것이기 때문이다.

그러려면 무엇보다 증시의 수급조절에 신경을 써야 한다. 당장 시급한 것은 한통주 상장과 겹치는 대기업 유상증자의 지나친 증가를 억제하는 것이다. 격감했던 유상증자가 최근 늘어나고 있는 것은 우리 증시가 제기능을 회복하고 있는 좋은 조짐이다. 그러나 부채비율 낮추기 위해 안간힘을 쏟고 있는 기업들이 너도나도 증자에 나설 경우 매물압박을 심화시킬 것이 뻔하다. 그래서 증시기반이 약화되면 결국 대기업들도 손해를 보게 마련이다.

한통주 상장의 경우처럼 우리 증시가 특정기업의 물량만으로도 민감하게 반응하는 것은 그만큼 자본시장기반이 취약하다는 것을 의미한다. 경제위기를 맞은 것도 주식 및 채권시장이 취약해 은행 등 간접금융과 해외차입에 지나치게 의존한 것이 화근이 됐다. 자본시장활성화는 당연히 경제회복의 기본목표가 돼야 한다. 정부가 한통주 상장계획을 발표한후 자본시장 활성화 방안을 제시한 것은 적절한 조치로 평가한다. 증시의 안정과 발전없이는 공기업 민영화의 효율적인 추진과 대기업의 재무구조개선이 어렵다는 점을 인식해야 한다.다만 증시 상황을 보아가며 시기와 물량을 조절하는 지혜가 필요하다.