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국제통화기금(IMF)이 "미 연방준비제도(Fed·연준)발 충격이 발생할 가능성이 상당하며 한국이 아시아 국가 가운데 가장 큰 타격을 받을 것"이라고 경고했다. 제조업·수출이 비틀대는 가운데 내년에는 해외발 폭풍까지 몰려올 수 있다는 뜻이다.
27일 로메인 듀발 IMF 아시아태평양 지역경제팀장은 "시장에서는 연준이 점진적으로 금리를 인상할 것으로 전망하고 있지만 예상치 못했던 통화정책으로 쇼크가 일어날 가능성도 상당하다(quite possible)"고 밝혔다.
IMF는 이 경우 한국이 아시아 국가 중 가장 큰 타격을 입을 것으로 봤다. 최근 발간된 '2015년 아시아태평양 경제전망'을 보면 미국의 조기 금리인상으로 미 경제성장률이 하락하고 시장금리가 급등하면 한국 경제성장률은 쇼크 발생 시점부터 1년 동안 0.98%포인트나 하락할 것으로 분석됐다.
이는 아시아 국가 중 가장 큰 피해액이다. IMF는 일본의 경제성장률이 0.86%포인트 깎일 것으로 봤으며 아세안(ASEAN) 5개국(인도네시아·말레이시아·필리핀·태국·싱가포르)은 0.85%포인트, 중국이 0.79%포인트 하락할 것으로 예상했다.
듀발 팀장은 "한국에 들어오는 자본은 외부충격에 민감하기 때문에 금융 부문에서 자본유출 가능성이 있고 실물경제 부문은 대(對)미국 수출 둔화로 어려워질 수 있다"고 설명했다. 이렇게 되면 내년 한국의 경제성장률은 3% 초반대로 주저앉아 올해보다 낮아질 수 있다. 현재 정부와 한국은행은 내년 경제성장률 전망치를 각각 4%와 3.9%로 잡고 있다.
다만 듀발 팀장은 "각국이 어떤 정책을 쓰느냐에 따라 미 금리인상 여파가 달라질 것"이라며 "한국은 재정·통화정책을 추가로 쓸 수 있는 여력이 충분하기 때문에 정책대응을 적절히 하면 큰 문제는 없을 것"이라고 평가했다. 그는 "한국에 자본유출이 일어난다면 원화가 절하되도록 두면서 금융긴축 정책을 펼쳐야 할 것"이라고 조언했다.
최근 들어 IMF는 미국의 금리인상에 따른 충격을 경고하는 보고서를 잇따라 내놓고 있다. 지난 8일 반기 금융안정 보고서를 통해서는 "뮤추얼펀드 규모가 2007년에 비해 2배 늘어나는 등 리스크가 비은행 부문으로 이동하고 있다"고 지적했다. 또 "19조달러에 달하는 자금이 투자금의 집행·회수·이동을 빠르게 결정하는 10대 자산운용사에 집중돼 있다"며 "이는 금융시장의 민감도, 유동성 리스크를 증폭시키고 있다"고 우려했다. 이주열 한은 총재도 최근 서경 금융전략포럼에서 이 보고서를 인용해 "위기가 온다면 그 루트(경로)는 종전과 다를 것"이라고 경고한 바 있다.
구체적으로 IMF는 미 국채금리(10년물 기준)와 신용위험 프리미엄이 각각 1%포인트 갑작스레 상승하면 전 세계 채권시장 손실액이 3조8,000억달러를 넘어설 것으로 내다봤다. 이는 전체 채권시장의(45조590억달러)의 8%를 웃도는 것으로 우리나라 연간 국내총생산(GDP)의 3배가 넘는 금액이다. 또 미 국채금리가 1%포인트 급등하고 미 국채변동성(MOVE)지수가 65포인트 상승하면 터키 국채금리(자국 통화 발행 기준)가 5%포인트 급등하는 등 신흥국 국채금리가 평균 2%포인트씩 급등할 것으로 분석했다.
이와 관련해 한 외환시장 참가자는 "통상 글로벌 투자은행(IB)은 연말에 국가별 투자 리미트(한도)를 재설정하고 1·4분기에 그에 따라 집중적으로 투자를 집행한다"며 "내년 미국의 금리인상이 예상되므로 이들이 신흥시장 한도를 조정할 수 있다"고 관측했다. '공룡'이 된 글로벌 IB의 포트폴리오 조정이 신흥국 금융시장 교란으로 이어질 수 있다는 것으로 IMF의 경고가 내년 초에 현실화할 수 있다는 이야기다.
그러나 우리 경제 양대 수장은 다소 낙관적인 전망을 내놓았다. 최경환 부총리 겸 기획재정부 장관은 이날 국회 기획재정위원회 기재부 국정감사에서 "충분한 외환보유액, 큰 폭의 경상수지 흑자 등으로 자본유출이 발생하더라도 제한적일 것"이라고 말했다. 이 총재 역시 국정감사에서 "연준도 통화정책의 정상화를 급속히 진행하면 그 영향력이 워낙 크다는 점을 잘 알고 있는 만큼 점진적이고 예측 가능한 방식으로 진행할 것"이라고 밝혔다.
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