NHN 성장세 7년만에 멈췄다

경기 침체등 겹쳐 3분기 실적 소폭 줄어 23분기 만에 첫 마이너스

4분기 실적 회복 전망 불구 당분간 고성장 힘들듯

NHN의 성장이 7년 만에 멈췄다. 경기 침체와 게임부문에 대한 정부의 규제 리스크, 계절적 약세 요인 등이 복합적으로 작용하면서 23분기 만에 마이너스 성장을 했다. 4ㆍ4분기 실적은 게임부문 안정화와 계절적 성수기 진입 등의 영향으로 다시 성장세로 돌아설 가능성이 높지만 현재 글로벌 경기 침체가 가속화하고 있어 당분간 과거와 같은 높은 성장세는 기대하기 어려울 것으로 전망된다.

NHN은 7일 3ㆍ4분기에 매출 2,930억원, 영업이익 1,114억원, 순이익 830억원을 기록했다고 밝혔다. 전년 동기 대비 매출액과 영업이익이 각각 24.1%, 12.8% 성장했지만 전 분기에 비해서는 각각 3.9%, 13.4% 감소했다. NHN 분기 실적이 전분기 대비 줄어든 것은 지난 2002년 10월 상장 이래 이번이 처음이다.

이에 따라 이날 NHN의 주가는 한때 전일 대비 8.15% 하락한 11만2,700원까지 밀리기도 했다. 그러나 오후 들어 4ㆍ4분기 실적 개선 기대감 등이 반영되면서 종가는 0.08% 하락한 12만2,600원으로 마감했다. 최휘영 NHN 대표는 “경기 침체와 추석연휴 등 계절적 약세 요인, 게임 서비스 개선에 따른 이용자 적응 과도기 등의 영향으로 전분기 대비 실적이 소폭 감소했다”고 설명했다.

NHN의 첫 역신장에 대해 증권가에서는 대부분 “예상했던 결과”라는 반응을 보이고 있다. 그러나 전망에 대해서는 “상대적 선방은 가능하나 전반적 경기 침체 영향에서 벗어나기는 힘들 것”으로 예상했다.

김창권

대우증권 연구원은 “3ㆍ4분기에는 불경기를 피해가지 못했고, 정부의 사행성 게임규제 등이 영향을 미치면서 부진한 실적을 냈다”며 “그러나 NHN은 포털업계 1위 업체여서 그나마 선방했다”고 말했다. 이어 김 연구원은 “하지만 4ㆍ4분기에는 다시 실적이 성장세로 돌아설 것”이라며 “경기 침체기에는 광고 부문을 중심으로 1위 기업과 2위 기업의 격차가 더 벌어지고, 게임부문은 경기가 어려워질수록 강해지는 경향이 있다”고 내다봤다.

성종화 메리츠증권 연구원 역시 “NHN의 부진한 실적은 이미 예견됐던 일”이라고 지적했다. 성 연구원은 “내년에 NHN은 다른 굴뚝주와 같은 포털업계 내 경쟁사에 비해서는 상대적으로 높은 성장세를 보일 것”이라며 “그러나 외국인 수급이 중요한 종목인데 현재는 외국인들을 만족시킬 만한 뚜렷한 모멘텀이 없는 상황”이라고 덧붙였다.