'선물옵션시장 제도개선 필요'

선물옵션시장의 건전한 성장을 위해서는 차익거래신고제도 등 관련 제도의 개선이 필요하다는 지적이 나왔다. 27일 한국투자증권은 보고서에서 “지난 2005년 이후 선물만기일의 프로그램 매매현황을 보면 청산매매의 방향성이 정상적으로 이뤄진 경우는 거의 없었다고 해도 과언이 아니다”며 “선물옵션시장이 로또나 주택복권이 아닌 이상 이처럼 정상적인 예측이 빈번하게 배반당하면 시장 자체가 외면되기 쉬우므로 그 원인을 규명해 대안을 찾을 필요가 있다”고 밝혔다. 지난 9월 트리플위칭데이(선물ㆍ옵션 동시만기일)에는 1조원대 이상의 만기 청산매물이 나올 것이라는 시장의 예상과 달리 2,000억원이 넘는 프로그램 순매수가 유입되면서 콜옵션 매도에 나선 투자자들이 막대한 피해를 입은 바 있다. 보고서에서는 무엇보다 차익거래 잔액의 허수를 줄이기 위한 제도 개선이 필요하다고 지적했다. 차익거래 잔액은 만기일 프로그램 매매 향방을 예측하는 주요 근거로 꼽힌다. 이 증권사의 추희엽 연구원은 “현재 차익거래 잔액의 경우 주문 상황에서 신규 차익거래인지 청산거래인지 구별되지 않아 정확한 정보가 제공되지 않고 있다”며 “실제는 차익거래이면서 비차익거래로 집계되는 규모가 커진 만큼 오류를 바로잡아야 만기일 청산예측의 정확성이 확보될 수 있을 것”이라고 설명했다. 인덱스펀드의 현ㆍ선물 스위칭 매매도 시장참여자를 당혹하게 만드는 요인으로 꼽혔다. 추 연구원은 “인덱스펀드의 스위칭 매매의 경우 펀드 잔액에는 현ㆍ선물 포지션이 동시에 남아 있는 경우가 많지 않아 엄밀한 의미에서 차익거래로 보기 어렵다”며 “중간과정에서 현ㆍ선물이 동시에 거래된다는 점과 결제일 단일가에 큰 영향을 미친다는 점에서 차익거래와 동일하게 취급할 필요가 있다”고 분석했다.