건설업종 투자전망 '중립' '6대 대형사 비중확대' 엇갈려

정부가 아파트 미분양에 따른 건설업체들의 유동성 악화를 막기 위해 1조원을 추가 지원한다는 방침을 밝혔지만, 애널리스트들의 투자전망은 엇갈리고 있다.

1일 변성진 미래에셋증권 연구원은 건설업종에 대해 '중립' 의견을 유지했다. 변 연구원은 “원/유로 환율이 하락하면서 상대적으로 해외 업체들의 가격경쟁력이 높아졌고 해외수주 경쟁이 치열해지면서 국내 업체의 수주둔화, 수익성 악화 가능성이 있다”며 설명했다.

변 연구원은 또 “국내 건설시장 역시 향후 성장성을 담보할 수 있는 신규주택 시장의 회복세를 단기간 내에 기대하기 힘든 상황이라는 점 역시 주가상승에 부담을 주는 요인”이라고 분석했다. 그는 “당분간 환율 등이 현 구도에서 크게 변할 가능성이 높지 않고 앞으로 (투자종목에서) 수주 모멘텀이 발생할 경우 차익실현을 권고한다”고 덧붙엿다.

반면 윤진일 IBK투자증권 연구원은 건설업종의 투자비중을 확대하라며 해외부문 성장성이 큰 GS건설ㆍ삼성엔지니어링을 Top-picks(최선호주)로 추천했다.

윤 연구원은 3월31일 “PF(프로젝트파이낸싱) 리스크를 고려할 필요가 있지만, 적어도 6대 대형 건설사는 문제가 없다”며 건설업종에 대한 비중확대 의견을 유지했다. 윤 연구원은 “대형 건설사 PF중 제2금융권 비중은 20% 미만이고 신용등급 AA-인 삼성물산, 현대건설의 경우 PF 보증금리가 4.9% 수준이어서 부실위험이 낮다”고 분석했다.

윤 연구원은 이어 "대형 건설사가 보유한 미분양 2만 세대의 공사비가 2조5,000억원인데 수도권은 사업의 디폴트 가능성이 낮고, 지방의 총 리스크 부담금액(1조7,000억원 추정)도 2009년 말 보유 현금 5조6,000억원으로 충분히 대처 가능하다”고 전망했다.

윤 연구원은 다만 “올해 6개 대형 건설사의 주택매출이 1조5,000억원으로 연 평균 2조원에 미치지 못할 전망이어서 앞으로 해외부문의 성장성이 예상되는 건설업체를 주목할 필요가 있다”고 분석했다.