[리포트]“CJ, 하반기 주요 子회사 턴어라운드”-신영證

신영증권은 23일 지주회사 CJ에 대한 커버리지를 시작하며, 투자의견 매수, 목표주가 10만5,000원을 제시한다고 밝혔다.

정규봉 연구원은 “하반기 CJ E&M의 실적개선이 가시화 되고 있으며, CJ제일제당의 턴어라운드가 기대되고 있다”며 “하반기 환율, 원자재가격, 제품판매 가격 등 외부환경 변수는 CJ 및 자회사들에 우호적으로 변화되는 상황”이라고 전망했다.

그는 “포스코, 롯데그룹과 함께 대한통운 인수전에 참여하고 있지만, (인수) 가능성은 낮지만, 적정한 가격에 인수한다면 호재로 작용할 전망”이라고 분석했다.

정 연구원은 “최근 CJ의 주가는 대한통운 인수에 대한 우려감을 반영해 할인 받아 왔다”며 “그러나 주당 16만4,000원 수준 미만(인수총액 1조5,000억원 미만)에 대한통운을 인수할 경우 CJ의 적정주가는 10만원 수준”이라고 말했다.

다만 “1조7,000억원 이상의 고가에 인수할 경우 과도한 차입금 증가로 인해 다소 큰 주가 할인요인이 발생할 가능성이 있다”고 덧붙였다.