19일 금융계에 따르면 회계법인인 한영은 ㈜STX의 실사 결과 존속가치가 1조1,200억원(비영업자산 포함)이며 청산가치가 9,900억원이라고 이날 채권단에 보고했다.
회사를 청산하는 것보다 살릴 경우 1,300억원이 남는다는 얘기다.
문제는 존속가치와 청산가치의 차이가 크지 않다는 점이다. 앞서 경영정상화 방안을 마련한 STX조선해양과 중공업ㆍ엔진의 경우 존속가치와 청산가치의 차이가 최대 1조원에 달했다. 반면 ㈜STX의 경우 추가 지원을 통해 회사를 살린다고 해도 채권단이 얻게 되는 이익이 크지 않아 채권단이 고민에 빠졌다.
일부 채권단은 ㈜STX의 회생 가능성에 대해 부정적인 시각을 보내고 있다.
㈜STX는 STX조선해양과 엔진 등 주요 계열사의 지분을 보유하며 자체적인 수익보다 계열사의 지분수익을 주요 매출원으로 삼고 있다. 강덕수 STX 회장은 "자체 수익원이 없다"는 지적에 대해 ㈜STX 사업 부문인 '상사'를 강조하며 지주회사 회생을 위한 적극적인 의지를 보이고 있다. 실제 최근 강 회장은 "STX의 현재 지배구조인 지주회사 체제가 향후 신속한 경영정상화와 효율적인 구조조정을 위해 반드시 필요하다"는 입장을 밝히기도 했다.
하지만 채권단은 ㈜STX가 구조조정에 거추장스러운 '옥상옥'이라고 인식하고 있다. 이 때문에 ㈜STX와 계열사들의 연결고리를 차단하는 데 집중하고 있다.
채권단은 STX조선해양의 경영정상화 방안에 따라 이달 초 강 회장으로부터 STX조선해양 지분을 100대1로 무상감자하는 동의서를 받아내기도 했다. 자율협약 체결을 앞둔 STX중공업과 STX엔진도 이 같은 선례를 따라갈 가능성이 높다는 게 금융시장의 전망이다.
채권단의 한 관계자는 "STX그룹을 조선사업 위주로 재편하면서 지주회사인 ㈜STX의 회생에 채권단 사이에서 부정적인 시각이 강하다"며 "이미 STX조선해양과 엔진ㆍ중공업 등 계열사 회생을 위한 지원규모가 당초 예상보다 크게 불어난 상황이라 ㈜STX에 대한 추가 지원을 결정하기가 어렵다"고 말했다.
지주사에 대한 자율협약 여부가 결정되면 STX그룹의 회생작업도 본궤도에 오를 것으로 보인다. 유사 성격의 부서를 통합하는 등 조직개편이 이뤄지면서 대규모 구조조정도 예상된다. 이미 STX 계열사 가운데서는 자발적인 퇴사자들이 속출하면서 자연스러운 인원감축도 진행되고 있다.
STX 계열사 중 아직까지 실사 결과가 발표되지 않은 포스텍의 회생 여부는 불투명하다.
채권단에서는 포스텍을 분리매각해 사실상 해체하는 방안까지 협상 테이블 위에 올려놓고 있다.
실제 STX 채권단은 포스텍의 전산관리 부문만 STX조선해양 측에 매각하는 방안을 검토하고 있다. 포스텍의 전산사업부가 STX그룹 전체의 전산을 관리하고 있는 만큼 STX조선해양과 엔진ㆍ중공업의 경영정상화를 위해서는 포스텍의 IT사업 부문 유지가 필요하다는 판단에 따른 것이다. 실제 포스텍은 7월 말 IT사업 부문을 분할해 자본금 5억원 규모의 'STX ICT'를 설립하며 분리ㆍ매각작업에 돌입한 상태다. 포스텍의 IT사업 부문 매각금액은 이달 말 포스텍의 실사 결과를 토대로 책정될 예정이다.
채권단의 한 관계자는 "포스텍의 IT사업 부문만 STX그룹으로 편입하고 포스텍의 여타 사업 부문도 모두 시장에 매각하는 방안을 논의하고 있다"며 "매각자금은 채권단으로 1순위 환입 원칙을 고려하고 있다"고 말했다.
앞서 채권단은 7월 말 ㈜STX로부터 STX에너지의 매각대금인 2,700억원을 환입하기도 했다.
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