[에셋 플러스] 휴가철 각광 받을 주식 ⑤ 음식료

제품 가격 상승 등 실적 모멘텀 탄탄대로

곡물가격·환율 하락등 힘입어 수입원재료 비용부담도 줄것

오리온 안정적 매출성장 예상… 롯데도 실적개선 뚜렷할듯

음식료 업종이 하반기 들어서며 제품가격 상승, 국제 곡물가격 하락, 원ㆍ달러 환율 하락 안정을 바탕으로 강한 실적 모멘텀을 나타낼 것으로 예상된다.

올 들어 음식료 업종지수는 24.6% 상승(7월25일 기준)하며 코스피지수(4.9%) 보다 무려 5배나 더 올랐다. 지난해 음식료 업종지수가 연간 4.8% 상승하는 데 그쳐 시장 평균16.9%)에 훨씬 못 미쳤던 것에 비하면 괄목할 만한 변화다. 이는 상반기에 그 동안 정부의 강력한 물가관리 정책으로 미뤄왔던 제품가격 인상이 이뤄지면서 음식료 업체들의 가격결정력에 대한 신뢰가 회복됐기 때문으로 풀이된다.

백운록 대우증권 연구원은 "가격 인상이 4~6월에 집중돼 있어 3ㆍ4분기부터 가격 인상 효과가 나타날 것"이라며 "하반기 라면, 소주, 맥주 등의 가격도 인상될 가능성이 있다"고 예상했다. 백 연구원은 또 "앞으로 직접적인 가격통제보다는 환율정책ㆍ할당관세 등을 통한 관리에 무게가 실릴 것으로 보여 기업들이 제품 가격을 자신들에게 유리하게 결정할 수 있을 것"으로 분석했다.

곡물가격과 환율도 음식료 업종에 유리한 상황으로 전개될 것으로 분석된다. 강현희 동양종금증권 연구원은 "소맥과 옥수수 등 주요 곡물 가격과 원ㆍ달러 환율 하락으로 수입원재료 비용 부담이 점차 줄어들고 있다"며 "4월 이후 진행된 제품가격 인상분이 반영되고 3월부터 시작된 곡물가격 하락의 효과가 나타나는 3ㆍ4분기 이후 본격적인 실적모멘텀이 부각될 것"으로 내다봤다.

다만 최근 급등하는 원당가격은 다소 부담이라는 분석도 있다. 정혜승 HMC투자증권 연구원은 "지난 5월 예정돼 있던 브라질의 원당 수확이 지연되고 생산량도 줄어들 것으로 예상되면서 원당 가격이 급등했다"며 "단기적으로 수급 불균형으로 가격 강세가 불가피해 제당업계에는 부담으로 작용할 수 있다"고 분석했다.

종목별로는 오리온이 안정적인 매출 성장이 예상되고 중국 등 해외진출이 활발해질 것으로 보이며 주목 받고 있다. 김주희 우리투자증권 연구원은 "오리온의 내수 판매는 지난해 13% 증가한 데 이어 올해도 14% 성장할 것으로 예상된다"며 "스낵 분야는 생산라인을 새로 확장하며 지난 해에 비해 두 배로 성장했고, 비스킷 분야도 지난해 보다 50%의 성장률을 달성하는 등 신규 시장 진출도 활발하다"고 설명했다. 김 연구원은 또 "중국 제과시장은 2015년까지 연평균 8% 이상 성장할 것으로 전망된다"며 "오리온은 현재 중국에 41개의 공장 설비를 보유하고 있고, 앞으로 라인 증설, 신규 공장 설립 등으로 장기적 고성장이 가능할 것"으로 예상했다.

롯데제과도 내수와 해외 매출 성장으로 하반기 실적 개선이 뚜렷해 질 것으로 전망된다. 이경주 한국투자증권 연구원은 "롯데제과는 5월부터 대부분의 제품가격을 평균 8% 정도 인상했다"며 "가격 인상으로 올해와 내년 영업이익 전망치는 각각 1.7%, 8.2% 상향됐다"고 설명했다. 이 연구원은 이어 "1ㆍ4분기 중국 매출액이 지난해 같은 기간 보다 40% 이상 늘어난 250억원을 기록하고, 영업적자폭도 크게 줄었다"며 "제품, 마케팅, 영업의 현지화와 롯데마트 등 계열 유통채널과의 시너지로 실적이 향상돼 올해 흑자 전환이 가능할 것"으로 내다봤다.

농심도 음식료 업종 성장세에 일조할 것으로 예상된다. 특히 올해 들어 물가상승률이 4% 이상을 유지하는 인플레이션 상황에서 수혜가 기대된다는 분석이다. 박수민 토러스투자증권 연구원은 "올해 라면 판매 수량이 1ㆍ4분기 4.4% 증가한 데 이어 2ㆍ4분기에도 4~5% 정도 판매 수량이 늘어난 것으로 파악된다"며 "라면 사업부문의 매출 실적 향상이 예상된다"고 설명했다. 박 연구원은 이어 "1ㆍ4분기 구제역과 일본 대지진의 영향으로 삼다수 판매실적이 지난해보다 32% 이상 올랐다"며 "삼다수의 연간 취수량에 제한이 있고, 하반기에는 매출 성장세도 다소 줄어들겠지만 올 매출 성장률은 11.5%로 양호한 실적이 예상된다"고 내다봤다.

라이신값 상승 등으로 해외 고성장 애널리스트가 꼽은 베스트 음식료주 'CJ제일제당' 시장 전문가들은 올 휴가철 챙겨줘야 할 종목으로 CJ 제일제당을 우선 꼽았다. 전문가들이 CJ제일제당을 음식료주의 대표 종목으로 꼽은 것은 이 회사가 설탕, 밀가루, 식용유 등의 소재식품과 다시다, 햇반 등의 가공식품을 생산하는 국내 선두 음식료품 제조업체이자 해외 선두 바이오제품 제조업체이기 때문이다. CJ제일제당은 올 1ㆍ4분기 영업이익이 지난해 같은 기간보다 15.4% 감소하는 등 부진했다. 지난해 하반기 이후의 곡물가격 강세에도 정부의 강력한 물가 통제로 인해 원가 상승분을 적절히 제품가격 인상에 반영하지 못했기 때문이다. 특히 최근에는 그 동안 억눌렸던 가격 인상분이 제품 가격에 반영될 가능성이 높아진 데다 곡물가격도 안정세를 보이고 있어 3ㆍ4분기 이후 실적 개선에 대한 기대감이 높다. 조기영 이트레이드증권 연구원은 "지난 2월 이후 원당가격이 21.3% 하락하는 등 이익의 결정 변수인 곡물가격이 안정기에 접어들고 있다"며 "3ㆍ4분기에는 저가매입한 곡물이 투입되며 실적이 개선될 것"이라고 전망했다. 이에 따라 조 연구원은 이 회사의 3ㆍ4분기 영업이익은 1,624억원으로, 2ㆍ4분기 884억원 대비 83.6% 급증할 것으로 추정했다. . 해외사업은 사료첨가물인 라이신의 판매가격 상승과 대규모 생산설비 증설 효과에 힘입어 고성장이 예상된다. 라이신가격은 최근 2~3년간 수요 증가세에 비해 공급증가량이 적고, 중국 내 소비 증가로 높은 가격대를 유지할 것으로 예상된다. 조 연구원은 "CJ제일제당은 라이신 생산량을 30만톤에서 내년까지 41만톤으로 20% 늘려 글로벌 시장점유율도 1위로 끌어올릴 계획"이라며 "국내외 영업 호조에 따라 영업이익은 앞으로 3년간 연평균 21.6% 증가해 업종내 대형업체 중 최고 수준의 성장세를 기록할 것"으로 내다봤다.