[웰빙포트폴리오] 한진

물류·택배 대형사 중심 재편따라 두각

작년 영업익 70% 뛰어 288억

제3자 물류사업 본격화 호재

세덱스 인수 효과도 가시화

[웰빙포트폴리오] 한진

물류·택배 대형사 중심 재편따라 두각작년 영업익 70% 뛰어 288억제3자 물류사업 본격화 호재세덱스 인수 효과도 가시화

유병온 기자 [e-mail]

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국내 물류 및 택배 산업이 대형사 위주로 재편될 조짐을 보이면서 ‘한진’이 새롭게 주목 받고 있다. 중소형사 난립으로 인한 경쟁 격화로 수익성 개선에 어려움을 겪었지만 최근 대형사 위주의 판도 변화가 물류ㆍ택배 업계에 일어나고 있는 것. 여기에 양호한 현금 흐름 및 높은 자산 가치 확보로 최근의 보수적 장세 속에서 매력이 돋보일 수 있다는 평가다.

증권정보업체 ‘에프앤가이드’에 따르면 한진의 지난해 4ㆍ4분기 영업이익은 82억원으로 전년 동기대비 57% 가량 급증할 것으로 추정된다. 2008년 전체를 놓고 봐도 288억원의 여업 이익을 기록, 전년도에 비해 약 70% 뛸 것으로 전망됐다. 글로벌 경기침체에 따른 업황 하락에도 불구, 양호한 실적 증가세를 보이고 있는 것.

송재학 우리투자증권 연구원은 “제3자 물류사업이 본격화되고 있고 쎄덱스 인수로 인한 규모의 경제 효과도 나타나고 있다”며 “특히 물류부문의 호조세 지속과 택배 부문의 턴어라운드가 진행되면서 수익 증가세가 가속화될 것”이라고 설명했다.

전년 기준 국내 화주 기업들의 제3자 물류 활용(아웃소싱) 비중은 약 46.3%. 현재 OECD 국가의 제3자 물류 비중이 80% 정도에 이르는 점을 감안하면 여전히 물류 산업에 대한 수요가 높은 상황이라고 할 수 있다.

여기에 최근 육상 운송업체를 중심으로 인수ㆍ합병(M&A)이 활발해 지면서 대형 업체 중심으로 업계가 재편되는 양상을 보이고 있는 것이 한진으로선 호재로 작용하고 있다. 또 지난해 2ㆍ4분기 박스당 2,000원대까지 떨어졌던 택배 운임이 8월 이후 반등하면서 택배 부문에서도 수익성이 개선될 것으로 전망된다.

한진은 현재 대한항공(9.9%), 신선대터미널(24.9%), GS홈쇼핑(3.5%) 등을 보유해 투자 유가증권의 장부가가 2,000여억원에 이른다. 또 전국 각지에 보유하고 있는 물류 단지 등 부동산 가치도 높은 편이다.

송 연구원은 “한진은 투자유가증권, 토지 등을 보유한 자산가치 우량주”라며 “차입 구조 역시 안정적이어서 원활한 현금흐름을 유지하고 있다”고 설명했다.

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