GS홈쇼핑은 TV쇼핑∙인터넷쇼핑몰∙카탈로그 등의 매체를 이용해 상품과 서비스를 제공하는 통신판매업체다.
국내 홈쇼핑시장은 GS홈쇼핑과 CJ오쇼핑 2개의 선발 업체와 후발 업체들이 경쟁을 하고 있다. 경쟁 격화로 인해 수익성은 다소 약화되고 있지만 선점효과와 더불어 독점상품 확대 등을 통해 상품 경쟁력 우위를 유지해나가고 있다.
GS홈쇼핑의의 시가총액은 7,600억원 수준. 하지만 올 상반기 말 기준 현금성 자산이 6,188억원에 이르는 등 가용 자산가치만 7,357억원에 달해 시가총액에 근접하고 있다. 또 오는 2012년 영업이익과 EBITDA(
감가상각 등을 감안하지 않은 영업상 현금 창출능력)는 각각 1,262억원, 1,340억원에 이를 정도로 꾸준한 이익 창출력도 보유하고 있다.
이에 비해 2012년 추정치 기준 주가수익비율(PER)은 6.3배, EVITDA 대비 기업가치(EV)도 0.8배 수준으로 매우 낮은 편이다. 비용 증가 요인으로 인해 영업이익 증가율은 4%로 낮은데 이러한 점이 저평가 요인으로 작용하고 있다. 하지만 GS홈쇼핑의 현금창출력을 감안할 때 내년 현금성 자산만으로도 현재 시가총액에 육박할 것으로 기대된다. 따라서 현 주가 수준은 중장기 투자자에게 좋은 신규 진입의 기회가 될 것으로 판단된다.
GS홈쇼핑의 3∙4분기 실적도 증가율 자체는 상반기에 비해 하락할 것으로 예상되지만 TV와 인터넷 부문이 각각 13%∙15% 성장하는 등 여전히 양호한 성장세를 나타낼 것으로 전망된다.
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