음원 유통사 로엔은 27일 코스닥 시장에서 전날보다 1.46%(200원) 내린 1만3,500원에 거래를 마쳤다. 전날 음원서비스 ‘멜론’의 음원 요금 2배 인상을 검토하고 있다는 소식의 효과가 하루 만에 끝난 모습이다. 전날 로엔과 함께 동반 상한가를 기록했던 KT뮤직도 3.39% 내리며 하락 전환했다.
음원주들의 동반 약세 전환은 음원 가격 상승의 효과가 제한적일 것이라는 분석 때문으로 풀이된다. 김시우 한국투자증권 연구원은 “문화체육관광부의 디지털 음원 징수 규정 개정안에 따르면 내년부터 음원 한 곡을 판매했을 때 음원 유통사가 가져가는 수익은 40%로 소폭 하락하게 된다”며 “따라서 음원가격 상승으로 국내 온라인 유통시장 규모가 5% 감소한다고 가정하면 로엔의 컨텐츠 매출액은 올해보다 3.2% 감소하게 될 것”이라고 설명했다.
반면 수익구조가 개선될 것으로 보이는 음원제작사들이 음원 가격 상승의 수혜를 톡톡히 볼 것이라는 분석이다. 김 연구원은 “음원 유통사 몫이 줄어드는 대신 그 만큼 음원 제작사가 가져가는 수익은 늘어나게 된다”며 “음원 가격 상승으로 국내 음원시장 규모가 5% 감소하더라도 에스엠과 와이지엔터테인먼트의 음원 매출액은 2% 이상 증가할 것”이라고 분석했다. 이 같은 분석에 힘입어 음원 유통주들의 주가가 약세를 보인 것과 달리 에스엠과 와이지엔터테인먼트는 전날보다 각각 7.74%, 2.86% 올랐다.
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