펀더멘털 입각한 투자 가장 안전

결산지난해 6월부터 시작했던 투자게임을 이번 회로 일시 중단키로 결정했다. 증시 침체의 여파로 한때 수 십 개에 달했던 모의투자 서비스업체들이 대부분 업종을 전환하거나 서비스를 중단해 공정성을 확보할 수 있는 투자게임을 유지하는 게 현실적으로 어려워졌기 때문이다.

1년 4개월에 걸친 투자게임의 성적표는 외형상 일단 합격점이다. 지난 주에는 매매가 없었지만 전 주까지의 수익률은 55%다. 연간 투자수익률로 환산하면 약 41%를 기록했다.

하지만 성과에 대한 만족보다는 아쉬움이 더 많은 것이 사실이다. 종합주가지수 1,000포인트 대망론이 쏟아졌던 지난 3월 수익률이 250%에 달했던 점을 고려하면 불과 6개월 만에 형편없는 수준으로 수익률이 떨어졌다.

주가를 예측하는 것은 '신의 영역'이라고 한다. 그만큼 투자수익을 내기가 어렵다는 이야기다.

하지만 투자게임 연재를 통해 얻은 교훈을 잘 활용하면 '성공'을 보장할 수 는 없지만 '실패'를 줄일 수 있는 계기는 된 것 같다고 자위해 본다.

◇주식투자는 '때'가 있다=첫번째 교훈은 주식투자는 '때'가 있다는 점이다. 투자게임을 통해 매매한 종목은 수십 종목에 달하지만 실제 투자성과를 거둔 종목은 몇 종목에 불과하다.

대표적인 종목은 대한해운과 아남반도체였다. 이 종목을 통해 얻은 고수익으로 단기매매를 통해 깨진 수익률을 만회했다.

두 종목을 매수했던 시점은 지난 해말 증시가 본격적인 상승장세에 진입할 때였고, 그 당시는 경기회복을 겨냥한 '수출관련주'의 상승랠리가 뜨거웠던 시점이다.

하지만 이후 조정장세에서는 손실만 기록했다. 즉 주식을 사서 보유해야 할 때와 아닌 때를 제대로 파악하지 못한 탓이라고 생각한다.

◇초단기 매매의 위험성 체험=지난 7개월간의 조정국면에서 나타난 가장 큰 변화는 '데이트레이더'가 격감했다는 점이다. 데이트레이딩으로 수십억을 벌었다는 책들이 쏟아지고 있지만 실제 재미를 본 사람은 많지 않은 게 현실이다.

현실을 직시해보면 데이트레이딩으로 돈을 버는 것은 부자가 천국에 들어가는 것처럼 힘든 일이라는 생각도 든다. 준비 없이 '데이트레이딩'에 나서는 것은 자살행위일 수도 있다는 이야기다.

또 펀더멘털에 입각해 투자 했을 경우 위험을 줄이고 '수익'을 거둘 수 있다는 것을 다시 한번 확인했다. 투자게임의 성격상 자주 매매할 수 없었던 삼성전자는 주식시장이 침체를 보이는 현 시점에도 36만원 안팎에서 거래되고 있다. 지난 4월 고점가격이 43만원선이었던 것을 고려하면 15% 밖에 떨어지지 않은 것이다.

◇투기적 매매가 아닌 '투자'를 하자=지금은 사회사업에 전념하고 있는 90세의 존 템플턴 경의 투자원칙을 되새겨볼 필요가 있다는 생각이 든다. 그는 제2차 세계대전이 한창이던 1940년대에 1만달러로 주식투자를 시작해 1992년 은퇴할 때 템플턴펀드를 세계 최고의 투자회사로 만든 미국 증권업계의 대부다.

템플턴의 평균 주식보유기간은 5년이었다. 전세계 1만5,000여개 기업을 분석해 저평가된 주식을 골라 장기투자하는 식이다. 또 다른 전설적 투자자인 워런 버핏과 투자원칙은 같았던 셈이다. 그는 투기적 매매에 나선 것이 아니라 '투자'에 나섰던 것이다.

투자자들이 흔히 빠지는 함정은 '내 투자자금은 크지 않기 때문에 비싼 주식을 살 수 없다'는 식의 단정을 내린다는 점이다. 이렇게 해서는 좋은 주식을 골라내기가 어렵다. 금액의 많고 적음의 문제가 아니고 어떤 방법으로 투자하는냐가 중요한데도 말이다. 펀더멘털에 입각한 투자가 '정보'나 '세력'을 믿고 투자하는 것보다 안전하다는 것을 템플턴은 실전 투자를 통해 깨우쳤다.

템플턴은 그의 책 '영혼이 있는 투자'에서 17가지의 투자원칙을 제시했다. 이를 곱씹어보며 연재를 마친다.

▦최종 수익률로 평가하라 ▦투기적 매매가 아니라 투자를 하라 ▦개방적이고 유연한 자세로 다양한 투자상품을 생각하라 ▦쌀 때(비관적인 분위기가 최고조에 달했을 때) 사라 ▦매수하기 전에 좋은 주식인지를 살펴라 ▦시장의 흐름이나 경제전망이 아닌 개별종목의 가치에 주목하라 ▦위험을 분산하라 ▦스스로 공부하라, 아니면 전문가의 도움을 받아라 ▦자신의 투자에 주의를 게을리하지 말라 ▦패닉에 빠지지 말라 ▦실수로부터 배우라 ▦기도를 통해 마음을 가라앉히고 통찰력을 얻으라 ▦시장 평균수익률을 넘어서기가 얼마나 어려운 지 알라 ▦자만을 버리고 겸손하라 ▦세상에 공짜는 없다 ▦시장을 너무 무서워하거나 부정적인 시각으로 바라보지 말라 ▦선을 행하면 그에 따른 보답을 받는다.

그 동안 모의투자 솔루션을 제공했던 드림아이㈜가 서비스를 중단, 불가피하게 지난 16개월간 진행했던 투자게임 연재를 일시 중단합니다. 가능한 이른 시일 내에 새로운 서비스업체를 선정, 다시 찾아 뵐 것을 약속 드립니다.