코스닥 우회상장 보완책 4월 마련

금융감독 당국은 코스닥시장 우회상장이 부실기업의 가치를 높이는 긍정적인 측면이 많아 우회상장 시도 자체를 막지는 않겠다고밝혔다. 그러나 투자자들이 선의의 피해를 입는 것을 막기 위해 우회상장 공시를 강화하고 비상장기업의 가격 적정성을 높이는 방향으로 오는 4월 말까지 보완책을 마련하기로 했다. 김용환 금융감독위원회 감독정책2국장은 28일 정례 언론브리핑에서 최근 합병이나 주식교환 등을 통한 우회상장 사례 67건을 대상으로 실태 조사를 했다면서 이같이 밝혔다. 김 국장은 "우회상장은 인수합병(M&A)을 촉진하고 부실 코스닥 기업을 인수해가치를 높이는 성공사례도 많으며 코스닥 기업을 우량화하는 긍정적인 측면도 많다"고 평가했다. 그는 "그러나 우회상장의 문제점으로는 부실기업간 결합이 잦고 우회상장을 시도한 비상장기업의 가치가 고평가됐으며 바이오나 엔터테인먼트 등으로 업종이 편중됐다"고 지적했다. 그는 "따라서 투자자 피해를 막기 위해 우회상장 공시를 강화하도록 하고 외부평가기관이 비상장기업의 가격을 제대로 평가할 수 있는 방법을 4월 말까지 마련하겠다"고 말했다. 금감위는 지난해 우회상장이 활기를 띠자 ▲합병 25건 ▲포괄적 주식교환 25건▲주식스왑 14건 ▲영업양수 3건 등 모두 67건의 우회상장 사례를 대상으로 실태 조사를 벌여왔다. 김 국장은 "우회상장을 추진한 기업들은 합병보다는 상대적으로 규제가 약한 포괄적 주식교환이나 주식스왑을 통해 우회상장을 했으며 산업 연관성도 별로 높지 않았다"고 지적했다. 그는 "이번 조사대상 사례의 61%인 41건이 산업간 연관성이 없었으며 특히 바이오나 엔터테인먼트산업의 경우 93%가 업종 유사성이 없는 업종을 통해 우회상장했다"고 말했다. 그는 "또 재무구조가 불량한 기업들이 상장심사를 회피하기 위해 우회상장을 악용한 사례가 빈번했다"면서 "우회 상장기업의 재무구조를 봤더니 49%가 자본잠식 상태였다"고 강조했다. 그는 "특히 상장기업은 퇴출을 피하고 비상장기업은 상장심사를 회피하는 등 우회상장의 상당수가 부실기업간의 결합이었으며 두 회사 모두 상장요건을 충족한 것은 9건에 불과했다"고 말했다. 김 국장은 "우회상장 기업들의 가격은 코스닥 기업의 경우 시가로, 비상장기업은 회계법인이 평가한다"면서 "그러나 비상장기업의 88%는 수익가치가 액면가의 5배를 넘었다"고 지적했다. 그는 "바이오 등의 경우 미래가치를 기준으로 평가를 받아 수익가치가 과다하게고평가됐으며 이는 코스닥기업의 합병 비율을 불리하게 만들어 투자자 피해를 초래했다"고 설명했다.