외환은행, M&A 기댄 매수 자제해야

외환은행이 장기적으로는 투자 매력이 있지만 인수합병(M&A) 재료에 편승해 단기 추격매수를 하는 것은 바람직하지 않다는 지적이 나왔다.

대신증권은 10일 “외환은행 인수 경쟁구도 및 시장상황을 고려시 론스타의 지분 매각가격이 주당 1만6,000원을 웃돌기 어렵고, 론스타가 지분을 매각한다고 해도 소액주주는 동일한 프리미엄을 향유하기 어렵다”며 “M&A에 기댄 단기 추격매수를 자제해야 한다”고 지적했다.

대신증권에 따르면 호주 ANZ은행과 론스타가 매각협상을 진행 중이지만 인수 경쟁구도가 론스타 측에 불리해 매각가격이 시장예상치를 크게 웃돌긴 어려울 전망이다. 또 ANZ은행의 총자본이 2010년 9월말 현재 38조4,000억원에 불과하다는 점을 감안하면 소액주주 지분까지 공개매수할 여력도 높지 않은 것으로 추정됐다.

최정욱 대신증권 연구원은 “주가가 반등하기 위해선 인수가격이 현재보다 현저히 높거나 ANZ가 소액주주 지분을 공개매수 할 것이라는 것이 전제돼야 하나 가능성이 낮다”며 “다만 외환은행의 현 주가는 수익성을 감안한 적정 주당가치를 여전히 밑돌아 기업가치에 입각한 장기적 투자매력은 여전히 높아 보인다”고 말했다.