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LG생명과학의 투자포인트는 ▦장기적인 관점에서 신약 파이프라인의 잠재가치가 우수하고 ▦영업 부문에서도 흑자기조가 정착된데다 실적개선 또한 기대되고 있다는 점을 꼽을 수 있다. 전세계적으로 다국적 제약사들이 신약 개발이 난항을 겪으면서 오리지널 의약품의 특허권 강화를 통해 기존 제품 수명연장에 사활을 걸고 있다. 뿐만 아니라 정책적으로도 값싼 제네릭의 사용은 권장하되 가격은 철저히 통제하겠다는 의지가 강해 향후 제네릭 비즈니스의 어려움은 가중될 전망이다. 이에 반해 다국적 제약사들이 후속물질 발굴에 총력을 기울이고 있어 신약 파이프라인의 가치제고가 기대되고 있는 상황이다. 특히 신약 파이프라인의 경우 개발 성공까지 리스크는 존재하지만 상업화될 경우 제네릭에 비해 월등히 높은 수익성을 보장받을 수 있다는 점에서도 매력적이다. 따라서 제약주 선택에 있어서 장기적 관점에서 신약 개발 능력에 초점을 맞추는 것이 무엇보다 필요하다. 그간 LG생명과학은 눈앞의 수익보다는 연구개발(R&D) 중심의 제약사를 표방하며 R&D에 과중한 투자를 해온 결과 신약개발에 대한 상당한 잠재력을 가지고 있다. 또 최근 들어 제품 라인업을 강화하는 등 수익구조 개선 노력으로 흑자기조가 정착되면서 향후 영업가치 개선도 기대된다는 점도 긍정적이다. LG생명과학의 이 같은 노력을 감안, 목표주가 91,000원을 제시하며 ‘매수’ 추천한다.
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