박성호 연구원은 “면세점 개장 시점이 인천공항점은 올해 11월, 서울 시내점은 내년 1∼2월로 예정돼 있다”며 “하나투어 면세점에 대한 실적은 최소 내년 1분기가 지나봐야 가늠할 수 있기 때문에 면세점 모멘텀은 당분간 제한적일 것”이라고 설명했다.
하나투어의 주가는 시내면세점 특허권을 획득한 지난달 10일 13만3,000원에서 20일 장중 최대 20만5,000원으로 올랐고, 지난 3일 16만7,000원으로 하락하는 등 등락을 보였다.
박 연구원은 “하나투어의 시가총액은 지난 7월20일 이후 1조9,000억원에서 2조1,000억원 수준으로 7월10일 시가총액 1조5,000억원 보다 4,000억∼6,000억원 높은 수준”이라며 “현재 시가총액은 면세점 가치를 1차적으로 반영한 상태”라고 분석했다.
그는 “해외패키지 송객 성장률은 올해 4∼5월 30%를 웃돌아 초강세를 나타냈지만 6∼7월에는 10% 수준으로 둔화됐다”며 “8∼9월 이후에도 일본향 기저 효과 종료로 인해 10%대 수준으로 안정화될 것”이라고 내다봤다.
또한 “최근 원·달러 환율과 원·100엔 환율이 상승세로 여행사에 상대적으로 비우호적인 영업 환경”이라고 판단했다.
그는 하나투어의 목표주가와 투자의견을 각각 18만6,000원과 ‘매수’로 유지했다.
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