[여의도 나침반] 곰페르츠(GOMPERTZ) 추세

경제와 경영분야의 많은 현상은 처음에는 급속도로 증가하나 어떤 점에 도달하면 증가 속도가 점차 떨어지는 경향을 보인다. 생물학적인 성장곡선과 같은 이러한 S자형 추세를 곰페르츠 추세라고 하는데 광고비와 매출액의 관계는 좋은 예이다. 광고비를 증가시키면 매출액은 증가하나 증가하는 속도는 점점 둔화된다.최근 주식시장에서도 이러한 비선형 회귀관계를 목격할 수 있다. 투신권의 순매수를 유발하는 주식형 수익증권의 잔액과 종합주가지수의 상승과의 관계가 그렇다.

주식형 수익증권의 잔액 증가가 투신권의 즉각적인 주식 매수로 이어지며 지수의 상승을 유발하고 있으나 외국인의 차익매물과 시가총액 규모 확대에 따른 부담감으로 지수의 상승 속도는 떨어지고 있다.

시중 유동성이 고수익을 찾아서 주식시장으로 몰려들고 있어 지수의 상승세가 쉽게 꺾일 것으로는 보이지 않으나 지수의 상승 속도는 과거와 같지 않을 전망이다.