코디콤(41800), 삼성테크윈(12450)

코디콤(41800)

DVR(영상저장장치) 산업의 핵심기술인 동영상 압축코덱 분야에서 세계수준의 경쟁력을 확보하고 있다. 2ㆍ4분기 영업실적은 기대치를 충족시켰다. 하반기 영업전망도 스탠드얼론형 신제품의 매출증대 효과와 삼성전자ㆍ코디콤유럽 등의 강화된 영업기반을 바탕으로 최고의 분기 실적을 기록할 전망이다.

올해 매출액은 395억원ㆍ경상이익 112억원 정도로 예상되고, 향후 3년간 매출액 성장률이 평균 33.6%, 주당순이익(EPS) 성장률이 27.4%에 이를 것으로 분석된다. 최근 출시한 노트북 타입의 신제품도 신규 바이어들의 호응이 좋아 실적 호전의 청신호가 되고 있다.

이 같은 실적성장 추세를 감안하면, 현재 주가수준은 지나치게 저평가 된 상태로 판단된다.

삼성테크윈(12450)

디지털카메라ㆍ휴대폰용 카메라 모듈시장의 지속적인 확대로 광디지털 사업부가 고 성장하고 있다. 특히 카메라 채용 휴대폰의 증가는 매출과 손익에 지대한 영향을 끼칠 것으로 판단된다. 또 최근 정부가 GDP 대비 2.7% 수준인 국방비를 내년부터 3% 이상 수준으로 증액할 것으로 알려지고 있어, 방산관련 업체들의 수혜가 예상된다.

특히 사업부의 구조조정을 통한 현금 유입 등으로 차입금이 지속적으로 줄어들고 있다. 올해도 사천부지 매각대금, 영업활동을 통한 현금 유입 등으로 차입금이 줄어, 이자비용이 669억원(전년 828억원)으로 감소할 것으로 추정된다.

삼성종합화학, 한국항공우주산업 등 관계사들도 올해부터 영업실적이 회복세를 보이고 있어, 지분법 평가이익도 예상된다. 차입금 감소ㆍ업실적 호조ㆍ영업외 수지 개선 등을 이유로 매수 추천한다.

<박찬일 대신증권 신설동지점장 >