[전문가추천주] 한국전력(015760)

전기요금 인상으로 실적개선 예상

강희승 신한금융투자 수석연구원

SetSectionName();

[전문가추천주] 한국전력(015760)

전기요금 인상으로 실적개선 예상

강희승 신한금융투자 수석연구원

ImageView('','GisaImgNum_1','default','260');

강희승 신한금융투자 수석연구원

ImageView('','GisaImgNum_2','default','260');

하반기 전기요금 인상이 예상되는 이유는 ▦정부의 정책 방향이 요금 인상을 통한 에너지 수요 감소 유도 및 공기업 재정 건전성 확보인 것으로 파악되고 ▦2011년 연료비연동제 시행 전 적정투보율에 근접한 요금 인상이 요구되는 상황이기 때문이다. 여기다 올해 12조에 달하는 대규모 투자 계획에 대한 재원 마련도 요구되는 것도 전기요금인상요인이 되고 있다.

한국전력은 지난 1ㆍ4분기 순손실 821억원을 기록한 가운데 산업용 전력판매 가격이 원가의 89.2%에 불과하여 수익성 개선의 발목을 잡고 있다고 판단된다.

따라서 요금 현실화가 이루어질 전망이며 이르면 7월경 도시가스 요금 조정 및 연료비연동제 복귀 시기에 맞춰 전기요금도 인상될 가능성이 있어 보인다. 전기요금 인상률은 4%로 추정된다.

한전의 2ㆍ4분기 실적은 1ㆍ4분기와 마찬가지로 부진할 전망이다. 경기 회복으로 전력 판매량이 증가함에도 불구하고, 원가 이하의 산업용 전력판매가 증가한데다가 발전 단가가 높은 LNG 발전량이 증가하고 있어 수익성 부진으로 이어지고 있기 때문이다.

그러나 이런 실적 둔화 전망은 이미 주가에 반영된 것으로 판단되며, 향후 요금 인상을 통한 실적 개선과 정부 규제 해소가 예상됨에 따라 주가는 긍정적인 모습을 나타낼 전망이다.

한전의 해외 원전 수주에 대한 관심도 높아지고 있다. 터키 원전 수주가 확정되지는 않았지만, 터키와 원전건설 공동연구가 진행되고 있고, 공동연구 결과가 긍정적으로 나온다면 UAE 원전에 이은 두 번째 해외 원전 수주가 가능할 것으로 예측된다. 원전 수주시 한국전력의 해외사업 성장성이 부각될 것으로 전망된다.

혼자 웃는 김대리~알고보니[2585+무선인터넷키]