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[모닝터치R]삼성물산, 하반기 이익 모멘텀 지속-아이엠투자증권

삼성물산(000830)이 건설 원가율 개선과 상사 수익기반 확대에 힘입어 하반기에도 이익 모멘텀을 지속해 나갈 것이라는 분석이 나왔다.

아이엠투자증권은 22일 보고서를 통해 “대형 프로젝트들의 예정원가율 현실화로 삼성물산 건설 사업 부문의 3·4분기 영업이익은 전년 동기 대비 37.5% 증가한 1,354억원, 4·4분기 영업이익은 같은 기간 48.8% 늘어난 1,524억원을 기록할 전망”이라며 “상사 사업 부문의 경우도 캐나다 온타리오 풍력 1단계 사업 준공으로 운영수입이 분기별 50~100억원 발생하면서 수익기반이 확대될 것”이라고 밝혔다. 목표주가는 9만원을, 투자의견은 매수를 유지했다.

이선일 아이엠투자증권 연구원은 “건설 업체들은 대형 EPC(설계-구매-시공 일괄 수행) 프로젝트를 수주하면 착공 후 1년~1년 6개월까지는 예정원가율을 보수적으로 적용한다”며 “삼성물산의 경우 최근 1년여 기간 동안의 수주 실적이 워낙 많기 때문에 이와 같이 보수적인 회계처리를 적용한 프로젝트의 비중이 유난히 높은 편”이라고 진단했다.



이 연구원은 이어 “올해부터 프로젝트들이 착공 2년차에 접어들면서 보수적으로 적용됐던 예정원가율이 속속 현실화되고 있다”며 “호주 로이힐 프로젝트가 대표적”이라고 덧붙였다.
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