망설일 때가 기회다. 웅진케미칼은 수처리필터 성장 지속에도 불구하고 광학소재 적자확대와 섬유 원재료 가격상승에 따른 실적 불확실성이 기업가치 제고에 발목을 잡아왔다.
악재들이 모두 시장에 노출된 현재 광학소재 적자사업 부문 정리, 원재료 가격하락 안정, 수처리필터 증설을 통해 웅진케미칼 턴어라운드가 임박했으며 투자 적기라고 판단한다.
세계 담수부족에 따른 물산업 성장은 글로벌 메가트랜드다. 한국 정부와 대기업들도 최근 앞다퉈 투자를 개시했다. 웅진케미칼은 물산업의 핵심인 수처리필터 부문에서 세계 정상의 경쟁력을 갖고 있는 만큼 그룹사 시너지의 중심에 있는 웅진케미칼의 성장성에 대한 재평가가 필요한 시점이다.
웅진케미칼에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 1,500원을 제시한다. 목표주가는 오는 2012년 예상 주당순이익(EPS) 117원에 목표 주가수익비율(PER) 13배를 적용했다. 13배는 세계 수처리산업 평균 PER 16.2배보다 20% 할인한 수치다. 웅진케미칼의 실적 턴어라운드가 임박했고 영업이익이 앞으로 3년간 연평균 33.7%의 높은 성장이 예상되는 점을 감안했다. 현재 웅진케미칼의 주가는 성장성을 반영하지 못하고 있는 만큼 매력적인 구간이라고 판단한다.
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