상장사 10곳중 9곳 M&A 위협 노출

상장업체 중 적대적 인수합병(M&A)으로부터 자유로운 업체는 10개사 중 1개꼴에도 못 미친다는 분석이 제시됐다.

LG경제연구원은 27일 상장업체 649개사의 최근 주가순자산비율(PBR)과 지난 2003년 말 대주주 지분율을 분석한 결과 주가가 저평가돼 있으면서 대주주 지분율이 낮은 업체가 적대적 M&A에 노출될 위험이 큰 것으로 나타났다고 밝혔다.

분석 결과에 따르면 주가가 청산가치보다 높은 PBR 1 이상이면서 대주주가 기존 경영진 해임에 필요한 특별결의 요건인 지분율 33.3% 이상을 확보한 기업은 9.4%인 61개사에 불과했다.

반면에 PBR는 1 이상이지만 대주주 지분율이 33.3%에 못 미치는 업체는 111개사(17.1%), 대주주 지분율은 33.3% 이상이지만 PBR는 1 미만인 기업은 221개사로 34.1%에 달해 적대적 M&A로부터 완전히 안심할 수 없는 기업으로 분류됐다.

특히 PBR가 1 미만이면서 대주주 지분율도 33.3% 미만이어서 적대적 M&A 가능성이 높은 업체는 39.4%인 256개사에 달했다.

이한득 부연구위원은 “국내 10대 대기업 집단의 주력기업도 매력적인 투자대상이 될 수 있다”며 “삼성물산이나 SK 등 일부 주력기업은 내부 지분율이 10%대에 불과하다”고 말했다.

그는 “제도적으로 적대적 M&A는 완전히 허용됐으나 방어수단은 거의 없다”며 “제3자 배정 유상증자나 차등의결권 등과 같은 방어수단을 제도적으로 도입하는 방안을 검토할 필요가 있다”고 말했다.