'ELS 헤지거래 수혜종목 관심'

주가연계증권(ELS)의 헤지(Hedge) 거래가 최근 증시 수급에는 긍정적인 역할을 한다는 분석이 나왔다. 27일 최창규 우리투자증권 애널리스트는 “ELS가 지난해에는 주가하락폭을 키운 ‘미운 오리’였지만 올해는 주가 상승에 힘을 보태는 ‘백조’라고 할 수 있다”며 “최근 일부 종목의 경우 헤지를 위해 현물 주식 및 선물을 사들여야 하는 것으로 추정된다”고 밝혔다. ELS는 기초자산의 주가가 원금보장 기준점인 녹인(Knock-in) 기준을 뚫고 내려갈 경우 발행 증권사가 헤지를 위해 보유하고 있던 현물을 대부분 시장에다 매도한다. 지난해 리먼 사태 이후 대부분의 ELS가 녹인 기준에 미달하자 발행사들이 현ㆍ선물을 매도했고 이로 주가는 더 떨어졌다. 그러나 다시 기초자산의 주가가 올라 상환 조건에 근접하게 되면 ELS 발행사들은 다시 현ㆍ선물 매수를 통해 헤지에 나서야 한다. 만약 ELS가 조건에 맞게 상환이 된다면 투자자들에게 원금+이자를 돌려줘야 하기 때문이다. 우리투자증권은 지난해 공모된 ELS 중 기초자산별로 모집금액 1,000억원 이상, 기준가 대비 주가 비율 85~100% 수준에 있는 종목을 집계한 결과 삼성증권ㆍLGㆍSK텔레콤ㆍLG디스플레이ㆍSK에너지ㆍ포스코 등이 이 기준에 부합했다고 분석했다. 최 애널리스트는 “최근 주식시장처럼 계단식 상승이 반복된다면 상환 조건에 근접한 종목들에 대한 보유비중을 ELS 발행사들이 확대할 수밖에 없다”며 “이 같은 헤지 매매가 시장 수급에 긍정적으로 작용할 것”이라고 덧붙였다.