[여의도나침반] 콘탱고

/신삼찬 하나경제硏 연구위원

순매수 누적 기준으로 최근 5개월여 만에 최대를 기록한 외국인의 대규모 매수 우위에 힘입어 선물시장이 한 때 콘탱고(Contango)에 진입하는 등 강세를 보였다.

미국 테러 사태의 여파로 주식시장에 대한 불안감이 고조되면서 지수선물가격이 현물지수를 밑도는, 백워데이션 현상이 두달 가까이 지속되기도 하였으나 최근 증시주변여건이 좋아지면서 이제는 콘탱고 진입을 목전에 두고 있다.

일반적으로 백워데이션은 앞으로 주가가 더 떨어질 것이라고 예측한 사람이 많았다는 뜻을 의미하고, 반대로 콘탱고는 주가가 상승할 것으로 예상하는 시장참여자가 많을 때 나타나는 것으로 해석되는데 이러한 특성은 그 이름에도 잘 나타나고 있다.

즉 콘탱고는 Continuation과 동의어인데 그 사전적인 뜻은 확장, 지속 등을 의미하고 반대로 백워데이션은 후퇴, 퇴화를 의미한다.