한국타이어월드와이드, 하반기 갈수록 자회사 개선 전망-하나금투

한국타이어월드와이드(000240)가 보유한 자회사의 지분가치 대비 저평가 돼있다는 분석이 나왔다.

하나금융투자는 24일 보고서를 통해 “한국타이어월드와이드는 연결 자회사와 지분법이익의 감소로 1·4분기 실적이 부진했지만 주요 자회사에 대한 지분가치는 여전히 뛰어나다”고 분석했다.

송선재 하나금투 연구원은 “전체 기업가치의 73% 비중인 한국타이어지분가치(지분 25.2%)는 꾸준히 우상향할 것”이라며 “원가 상승으로 수익성이 하락한 아트라스BX 지분가치(지분31.1%+자기주식 58.4%)도 주가순자산비율(PBR) 0.46배 수준임을 고려하면 충분히 싸다”고 설명했다.

송 연구원은 올 하반기로 갈수록 자회사들의 원가율이 개선될 것으로 전망했다. 그는 “한국타이어와 아트라스BX의 주요 원가들(천연고무·합성고무·납 등)이 최근 반락하면서 하반기로 갈수록 수익성이 개선될 것으로 예상된다”며 “한국타이어월드와이드의 적정 기업가치는 자회사들에 대한 지분가치(30% 할인 적용한 16,680억원)와 로열티·순현금가치(6,557억원)을 합산한 2.324조원으로 평가한다”고 말했다.

/박민주기자 parkmj@sedaily.com