[모닝브리핑] KTB투자증권 “2분기 실적 모멘텀 업종으로 수급 쏠림 듯”

-KTB투자증권(030210)은 최근 미국의 인플레이션 둔화세는 국제유가 기저와 더불어 소비 수요부진의 영향도 반영된 복합적인 결과라고 설명.

-문제는 인플레이션 하락압력이 강화되고 있는 국면에서도 경기 판단에 대한 연준의 자신감이 꺾이지 않고 있다는 점으로, 국내 증시 투자자는 이로부터 촉발될 수 있는 유동성 긴축 리스크에 대비해야 한다고 지적. 현 미국의 경기상황 대비 긴축적인 연준의 정책스탠스가 달러화 강세압력을 높이고 있는 국면이며, 이는 다시 한국증시를 포함한 신흥국 금융시장에서의 자금유출 RISK로 작용하고 있기 때문.

-국내 증시 유동성 모멘텀의 핵심배경이었던 ‘미지근한 경기+완화적 통화정책구도’가 6월 FOMC회의 이후 ‘미지근한 경기+긴축적 통화정책’ 구도로 바뀌면서 유동성에 민감한 고멀티플 업종군들의 조정압력이 높아지는 국면으로, 경기모멘텀이 수반되지 않는 가운데 긴축 RISK만 높아지는 상황이므로 경기민감업종 역시 상승 모멘텀 부재. 연준의 경기판단이 옳았다는 근거가 실물지표 개선으로 확인되기 전까지 2·4분기 실적모멘텀이 강한 반도체, 은행 게임 등 업종군으로의 수급쏠림이 강화될 전망



/김연하기자 [e-mail]