[오늘의종목]한화에어로스페이스, 한화 지배구조 개편으로 불확실성 해소

한화 그룹의 지배구조 개편으로 자회사가 합병하는 한화에어로스페이스(012450) 재무분석차트영역상세보기에 대해 증권가가 1일 대체로 긍정적인 평가를 내렸다.

미래에셋대우는 1일 한화에어로스페이스가 한화그룹의 지배구조 개편으로 자회사 불확실성이 줄었다며 목표주가를 올렸다.

박원재 연구원은 한화에어로스페이스의 목표주가를 3만 7,400원에서 4만 2,600원으로 올리고 매수의견을 유지했다. 현 주가는 3만 3,150원이다.

조철희 한국투자증권 연구원도 합병회사의 가치를 반영해 목표주가를 3만 5,000원에서 3만 9,000원으로 올렸다.

한화에어로스페이스는 김승연 회장이 (주)한화를 통해 지분 32.7%를 갖고 있다. 아래로는 100% 자회사로 한화지방방산·한화파워시스템·한화정밀기계·한화시스템을 보유하고 있다.



이 중 한화시스템은 김동관 큐셀 전무 등 3세 형제들이 에이치솔루션을 통해 지배하는 한화S&C와 합병할 예정이다. 합병 후 한화 시스템은 한화에어로스페이스 52.9%, 에이치 솔루션, 사모투자펀드(PEF)인 스틱컨소시엄이 21%를 보유하며 에이치솔루션은 한화시스템의 지분을 스틱컨소시엄에 추가 매각해 14.5%까지 낮출 계획이다.

합병에 따라 한화에어로스페이스가 갖는 연간 지배주주순이익 증가분은 2017년 기준 연간 약 100억원이다. 다만 합병 기일이 8월 1일인 만큼 올해는 5개월 치 실적만 반영되어 증가 효과는 4%에 머물고 내년부터 13%가 늘어날 것으로 추정된다.

합병회사인 한화S&C는 계열사 매출을 기반으로 안정적인 수익을 창출하며, 스틱 컨소시엄과 5년 내 한화시스템의 상장 조건도 담겨 있어 기존 방산 부분 가치 재부각의 효과도 있다. 또한 한화에어로스페이스의 자회사인 한화디펜스와 한화지상방산도 1~2년 내 상장 가능성이 있다.
/임세원기자 [e-mail]