유료방송 합산규제 관련 논의가 국회에서 약 1년째 표류하면서 KT(030200)스카이라이프에 투자한 외국 자본이 급격하게 빠져나가고 있는 것으로 나타났다. 특히 위성방송의 공공성 논란으로 인해 스카이라이프가 추진하던 케이블TV의 인수합병(M&A)까지 무산되면서 ‘셀(sell) 스카이라이프’가 가속화됐다. 규제 리스크가 외국 자본의 이탈을 부추기는 현상이 정보통신기술(ICT) 산업으로도 확산되고 있는 것이다.
3일 금융감독원 전자공시시스템과 글로벌 금융데이터 제공업체 아이프레오(Ipreo)에 따르면 스카이라이프의 3대 주주였던 템플턴자산운용이 지난해 합산규제 재도입 논란이 발생한 뒤 약 1년 동안 지분율을 절반 가까이 줄인 것으로 집계됐다. 합산규제는 특정 사업자의 유료방송 점유율 총합이 3분의1을 넘지 못하도록 제한한 것으로, 31.07%(지난해 하반기 기준)의 점유율을 차지한 KT 계열(KT+KT스카이라이프)을 사실상 겨냥한 규제다. 지난해 6월 일몰됐지만 곧바로 재도입 논란이 발생하며 현재까지 국회에서 논의가 이뤄지고 있다.
템플턴자산운용은 합산규제가 일몰된 직후인 지난해 7월까지만 해도 300만주(6.28%)를 보유한 3대 주주였다. 하지만 2개월 뒤인 지난해 9월 지분을 팔아 244만주(5.11%)로 줄였다. 올해도 지분 매각 흐름을 이어가 현재(4월30일 기준) 164만주(3.42%)를 보유하고 있는 것으로 나타났다.
업계에서는 글로벌 투자회사의 자금이 빠져나가는 주요 원인을 규제 강화로 보고 있다. 합산규제 논의가 다시 시작되면서 M&A를 통해 스카이라이프가 덩치를 키울 수 있는 가능성이 사라진 것으로 판단하고 있다는 얘기다. 스카이라이프 내부에서도 템플턴자산운용의 지분 매각을 우려하고 있는 것으로 알려졌다.
당초 KT는 스카이라이프를 통해 딜라이브 같은 케이블TV를 인수하는 방안을 검토하고 있었다. 하지만 지난 1월 합산규제 재도입 여부를 논의하기 위해 소집됐던 국회 과학기술정보방송통신위원회 법안심사소위원회에서 위성방송의 공공성 확보를 위해 KT가 스카이라이프의 지분을 매각해야 한다는 주장이 제기됐다. 이에 따라 KT는 공공성 강화 방안으로 지분 매각 대신 스카이라이프를 통한 케이블TV M&A를 전면 중단하겠다는 의견을 제출했다. 그 사이 SK텔레콤과 LG유플러스는 각각 케이블TV 사업자인 티브로드와 CJ헬로에 대한 M&A를 추진하며 외연 확장에 적극 나서고 있다.
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김회재 대신증권 연구원은 “유료방송 시장에서 중요한 변화가 일어나고 있지만 스카이라이프는 공공성이라는 잣대에 발목이 잡힌 상황”이라며 “케이블TV의 M&A 등 성장을 추진하기 위한 운신의 폭이 좁아지고 있다”고 말했다.
주식 가치 역시 최근 1년간 계속 떨어지고 있다. 합산규제가 일몰된 직후인 지난해 7월 초 주당 1만4,000원가량이었던 주가는 올해 1월 국회에서 KT에 스카이라이프 지분 매각을 요구하던 시기에 1만1,000원대로 떨어졌으며 이날 종가 기준 1만400원까지 하락했다. 올해 1·4분기 스카이라이프의 영업이익은 199억원으로 전년(187억원) 대비 6.2% 늘어났지만 실적 호조와 주가 흐름이 정반대의 모습을 보이고 있는 것이다.
업계에서는 스카이라이프이 성장 가능성이 내부 혁신이 아닌 외부 규제 리스크에 좌우되고 있는 점을 지적한다. 국회에서 합산규제 재도입 여부를 계속 심의하는 것만으로도 가입자 유치나 M&A에 걸림돌이 될 수 있다는 설명이다. 하지만 과방위는 6월 임시국회 법안소위 일정도 아직 확정하지 못한 상태다. 이에 더해 주무부처인 과기정통부와 방송통신위원회가 합산규제를 대신할 사후규제 방안을 놓고 갈등까지 겪고 있어 규제 리스크가 장기화될 수 있다는 우려가 나온다.
업계 관계자는 “위성방송이 정당한 기업 평가를 받을 수 있도록 규제 방향이 정립될 필요가 있다”며 “공공성 방안 역시 위성방송의 성장성과 기업 경쟁력 확보를 함께 고려해야 한다”고 말했다.
/권경원기자 nahere@sedaily.com
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