[SEN]삼성證 “서울반도체, LED 산업 부진 장기화… 산업 재고 하락 여부 중요”

삼성증권은 8일 서울반도체(046890) 재무분석차트영역상세보기에 대해 “LED의 산업 부진이 당초 예상보다 장기화해 향후 산업 재고 하락 여부가 중요하다”며 목표가를 기존 2만1,000원에서 1만6,000원으로 하향 조정했다. 다만 “여전히 삼성반도체가 산업의 승자 중 하나로 남을 것으로 판단한다”며 투자의견 매수는 유지했다.

이종욱 연구원은 “서울반도체가 공시한 3분기 실적(2,862억원)은 기존 가이던스(2,800~3,000억원)에 부합하는 실적”이라면서도 “베트남 투자 이후 가동률이 저조하며 고정비 비중이 커진 상황에서 2,800억대의 낮은 매출이 이익에 미치는 영향은 더욱 커졌을 것이라 짐작해 영업이익 전망을 하향 조정(264억원→176억원)한다”고 설명했다.

이 연구원은 “조명용 LED의 다운턴이 생각보다 연장되고 있어 2019년과 2020년 영업이익 추정치를 각각 21%, 17% 하향 조정한 576억원, 898억원으로 전망한다”며 “자동차용 LED 성장은 고무적이나 역부족”이라고 평가했다. 이어 “목표가(1만6,000원) 이하에서 거래되는 현 상황은 역사적 저점 밸류에이션으로, 현 시점에서 주가의 추가 할인은 제한적일 것”이라고 분석했다.
/이소연기자 [e-mail]