박상준 연구원은 “4분기 삼양식품의 영업이익은 전년동기 대비 120% 증가한 251억원을 기록해 시장 컨센서스를 상회할 것으로 기대된다”면서 “중국, 베트남, 말레이시아를 중심으로 불닭볶음면 수출이 호조를 보이면서, 4분기 라면 수출액은 80% 성장한 800억원으로 시장 기대치를 상회할 것”이라고 밝혔다.
이어 “내수 라면 매출은 신제품 매출 비중이 확대되면서 4분기도 3분기처럼 QoQ/YoY 모두 매출이 성장할 전망”이라며 “4분기 매출액은 1,491억원으로 전년동기 대비 36% 증가할 것”이라고 분석했다.
박 연구원은 올해 1분기에도 삼양식품의 라면 수출 호조는 지속될 것으로 전망했다. 이는 작년 1분기 수출 기저가 낮은 가운데 중국 광군제 재고 부담이 예상보다 크지 않고, 동남아/미주지역 수출도 꾸준히 늘고 있기 때문이라는 설명이다. 삼양식품은 중국 시장에서 올해도 오프라인 유통망을 중점적으로 확대할 계획이며, 지역 커버리지도 동부 연안 중심에서 서쪽 권역으로 점차 확대해 나갈 계획이다.
삼양식품은 올 3분기 마라맛 신제품을 선보이고, 4분기에도 다양한 신제품(불타는 고추짬뽕·바지락 술찜면·미트 스파게티·불닭볶음면 등)을 시장에 출시했다.
박 연구원은 “내수 매출에서 신제품 비중이 10% 수준까지 증가하면서 중장기적인 내수 시장점유율(MS) 상승 동력이 구축되고 있는 점이 긍정적”이라고 평가했다. 또한 “삼약식품의 올해 예상 PER은 9배 수준으로 주요 음식료 업체 대비 크게 할인되어 있는 상황”이라며 “상향된 어닝 파워와 매출 성장세를 감안해 적극적인 비중 확대를 추천한다”고 조언했다.
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