[서울경제TV=서청석기자]키움증권은 26일 효성티앤씨(298020)에 대해 "2분기 실적이 전분기에 이어 창사 최대 영업이익을 지속할 전망"이라며 투자의견은 매수, 목표주가는 1,150,000원으로 유지했다.
이동욱 키움증권 연구원은 "일부 부정적인 원재료 투입 래깅 효과에도 불구하고, 내수/수출향 성수기 효과와 전 분기 중국 춘절에 따른 물량 측면의 증가가 클 전망"이라며, "중국 스팟 가격 대비 낮은 수준을 유지하였던 동사 스판덱스 평균판매단가가 상승할 예상이며, 가동률 개선으로 추가적인 원가 개선이 발생할 전망"이라고 말했다.
이 연구원은 "나일론/폴리에스터는 기존 구조조정 효과와 높은 마진율을 기록하고 있는 리젠의 판매량 증가로 수익성이 개선되고 있다"며, "베트남 동나이 타이어코드도 판가 인상 및 제품 수급 타이트 현상으로 견고한 실적이 예상되기 때문"이라고 설명했다.
특히, "특히 동사의 올해 2분기 실적은 국내/외 경쟁사와 차별화된 실적이 예상된다"며, "Asahi Kasei를 제외하고는 Huafon, Xiaoxing, Xinxiang 등 대부분의 경쟁 스판덱스 업체들의 경우, 주요 원재료인 PTMEG를 통합하지 못했지만, 동사는 PTMEG를 자체 생산하고 있기 때문"이라고 분석했다.
또한 "2분기 누계 평균 PTMEG-BDO 스프레드는 톤당 $2,325으로 전 분기 대비 약 120% 상승했다"며, "PTMEG의 주요 원재료인 BDO는 스판덱스 가동률 개선에 따른 PTMEG 수요 증가에도 불구하고, 석탄 가격 하락 및 PBT 업황 둔화로 최근 가격이 급락하고 있다"고 전했다.
이에 "동사는 올해 말까지 중국에 5번째 플랜트(닝샤 3.6만톤)를 신설할 예정으로, 동사의 중국 스판덱스 생산능력은 18.4만톤으로 중국 1위 업체인 Huafon의 작년 생산능력과 동일해 진다"며, "중국뿐만 아니라 한국/터키/브라
질/인도 등 타 지역에도 생산 기지가 있는 등 지역별 포트폴리오가 중국 경쟁사 대비 휠씬 뛰어나고, AS 서비스에서도 차별화가 나타나고 있으며, 원재료 조달/통합 측면에서도 월등한 차이가 날것"이라고 전망했다.
/서청석 blue@sedaily.com
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