원재료 내재화, 해외 증설 등 높은 성장 가능성에 코스모신소재(005070) 목표 주가가 상향됐다.
21일 미래에셋증권은 코스모신소재에 대해 업계 후발주자이지만 원재료 내재화, 해외 증설 등 상위 경쟁사들과의 중장기 전략은 유사하다며 목표가를 기존 5만 1000원에서 7만 3000원으로 43% 올렸다. 투자의견은 매수를 유지했다.
김철중 미래에셋증권 연구원은 “올 1분기 실적을 살펴보면 매출액은 전분기 대비 43% 증가한 907억 원, 영업이익은 110% 성장한 83억 원을 기록했다”며 “특히 양극재 매출액이 작년 4분기 260억 원에서 1분기 500억 원으로 약 2배 증가한 것으로 추정된다”고 설명했다. 코스모신소재는 업계 후발주자지만 중장기 방향성은 엘앤에프와 에코프로비엠 등 상위 업체들과 같다는 평가다. 수직 계열화(원재료 내재화)와 해외 증설 계획 등이다.
김 연구원은 “삼성SDI로부터 인수한 전구체 라인은 한 달 기준 200톤 수준이며 향후 1000톤 수준까지 증설할 계획이다. 모회사인 코스모화학과의 중장기 시너지가 기대된다”며 “아울러 주 고객사들과 해외 증설 관련 논의도 지속 중인 것으로 보인다”고 분석했다.
김 연구원은 “목표주가 산정 시 사용하는 예상 실적 시점을 2023년에서 2024년으로 변경했다. 국내 경쟁사의 목표주가 산정 시 사용하고 있는 2024년 주당순이익(EPS)를 동일 적용하기 시작한 것”이라며 “전기차(EV)용 니켈·코발트·망간(NCM) 제출 매출이 발생하기 시작할 것인 데다 내년부터는 기존 삼성SDI 이외의 고객사를 추가 확보할 전망이다. 목표주가를 7만 3000원으로 상향 조정한다”고 했다.
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