[서울경제TV=김혜영기자] IBK투자증권은 10일 LG에너지솔루션(373220)에 대해 본격적인 AMPC 효과 반영이 기대된다며 투자의견은 매수 유지, 목표주가는 75만으로 상향했다.
이현욱 IBK투자증권 연구원은 “LG에너지솔루션의 2023년 1분기 매출액 8조 7,470억원(전분기대비 +2.4%), 영업이익 6,330억원 (전분기대비+167.0%), OPM 7.2%(전분기대비+4.5%p)으로 컨센서스 대비 매출액 4.5% 영업이익 30.6% 상회했다”며 “호실적의 주된 이유는 IRA의 AMPC(Advanced Manufacturing Production Credit) 45X가 23년 1월 1일부터 시행됨에 따라 Tax Credit을 1분기부터 손익에 포함한 효과”라고 설명했다.
이어 “Tax Credit 효과 제외 시 영업이익은 5,329억원(전분기대비+124.5%), OPM 6.1%(전분기대비 +3.3%p)”이라며 “북미와 유럽 지역의 전기차 판매량이 견조하게 유지되었으며, LGES-GM JV 1공장 가동률 상승과, 테슬라향 소형전지 출하량이 우수하여 전분기 대비 물량 증가 효과가 있었다”고 분석했다.
특히 “AMPC 적용은 생산 후 판매 기준으로 동사는 Tax Credit을 23년 1분기부터 영업이익에 반영하기 시작했다”며 “미국 내에서 생산 및 판매되는 배터리 Tax Credit은 셀은 $35/KWh, 모듈은 $45/KWh 수취가 가능하다”고 평가했다. 이 연구원은 “AMPC로 인한 수혜는 연결 기준 23년 1조원, 24년 2조원, 25년 3.7조원으로 3년동안 6.8조원의 혜택이 기대된다”며 “다만, 아직 AMPC에 대한 예산의 규모, 세부 지침 등이 공개되지 않아 Tax Credit 수혜 추정의 불확실성이 존재한다”고 진단했다. 또한 “2023년 2분기에는 2,100억원의 AMPC 효과가 반영되어 영업이익 7,870억원(전분기대비+24.2%)을 기록할 것으로 기대된다"고 덧붙였다.
그는 “동사는 25년 미국 내 6개(단독 2개, JV 4개)의 공장을 가동할 예정이며 디자인 CAPA는 22년 15GWh, 23년 50GWh, 24년 95GWh, 25년 175GWh이다”며 “향후 미국 내 추가적인 배터리 공장 발표가 기대되며 기존 배터리 공장도 가동률 상승과 수율이 확보되며 AMPC 효과는 점진적으로 증가할 것으로 기대된다”고 강조했다. /hyk@seadaily.com
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