유안타증권은 5일 에쓰오일이 국제유가 상승과 정제마진 회복에 힘입어 올 3분기 1년래 최고치 영업이익인 7838억 원을 달성하는 동시에 2023년~2024년 연평균 영업이익이 1조 7000억 원에 안착할 것이란 전망을 내놨다. 목표주가는 기존 7만 7200원에서 42% 상승한 11만 원을 제시하고, 투자 의견은 매수를 유지했다.
에쓰오일(S-OIL)은 올해 2분기 매출액이 7조 8000억 원, 영업이익 364억 원으로 지난해 동기와 비교해 영업이익은 1조 7000억 원 감소한 것으로 집계됐다. 일시적인 정제마진 급락으로 2022년 1 배럴당 10.3달러에서 올해 1분기 7.7달러로 줄었고, 올 2분기에는 0.9달러로 떨어졌다.
다만 3분기 국제유가 상승과 정제마진 회복에 따라 다시 영업이익이 회복세를 탈 전망이다. 황규원 유안타증권 연구원은 "에쓰오일의 3분기 영업이익은 7838억 원으로 정유부문 예상 이익은 4833억 원에 달할 것"이라며 "3분기 국제유가가 배럴당 83달러로 상승하고 정제마진이 같은 기간 배럴당 7.9달러로 회복할 것이란 기대감 덕택"이라고 분석했다.
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유안타증권은 윤활유 부문은 전분기와 유사한 2321억 원을 기록하고, 석유화학 부문은 약세 혼조 흐름이 이어질 것으로 봤다. 황 연구원은 "석유화학 부문은 주력제품인 파라자일렌(PX)가 강세를 보이고 있으나 일부 프로필렌 체인 제품은 공급과잉 부담이 이어지고 있는 탓"이라고 설명했다.
에쓰오일의 주력제품인 올해 정유와 PX 증설 압박이 크게 줄면서 2023~2024년 연평균 영업이익이 1조 7000억 원에 달할 것이란 전망도 내놨다. 황 연구원은 "글로벌 정유설비 증설이 내년부터 크게 줄어들고 PX도 증설 규모가 올해 892만톤에서 내년엔 140만톤으로 급감할 것"이라고 덧붙였다.
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