정부가 국민연금 등 연기금이 상장사의 기업가치 제고 노력을 감시하도록 하면서 기업 밸류업 프로그램에 박차를 가하고 있다. 연기금이 코리아 밸류업 지수를 적극 활용할 수 있도록 유도하는 방안도 고민 중이다. 이에 화답하듯 국민연금도 기업 밸류업 프로그램이 구체화되면 국내 증시에 더 투자할 수 있다는 입장을 밝혔다.
14일 금융위원회는 ‘기업 밸류업 지원 방안 관련 기관투자가 간담회’를 열고 이 같은 방안을 논의했다. 이날 간담회에는 국민연금공단·공무원연금공단·우정사업본부 등 주요 연기금과 자산운용사·보험사·증권사 등 기관투자가 10개 사가 참석했다.
먼저 한국ESG기준원은 스튜어드십 코드 가이드라인을 개정해 ‘투자 대상 회사가 기업가치를 중장기적으로 향상시키기 위한 전략을 수립·시행·소통하고 있는지’를 점검할 필요가 있다고 명시했다. 스튜어드십 코드는 ‘기관투자가의 수탁자 책임에 관한 원칙’으로 일부 원칙을 이행하지 않으면 이유와 대안을 설명해야 한다. 가이드라인을 2017년 도입 이후 처음 개정해 기관투자가들이 투자 대상 회사가 밸류업 프로그램에 참여하고 있는지 점검하고, 그렇지 않다면 참여를 독려할 수 있는 구체적 근거를 마련한 셈이다.
한국거래소는 코리아 밸류업 지수와 관련해 기존 주요 지수와의 차별화 방법, 구성 종목 선정에 활용하는 지표의 적절성, 연기금의 적극적 활용 유도 등 주요 이슈에 대해 검토하고 있다. 코리아 밸류업 지수는 3분기에 발표된다.
이날 박현상 공무원연금공단 주식운용팀장은 “기업 밸류업 프로그램의 근본적인 목적은 한국 자본시장과 상장기업의 체질 개선이기 때문에 장기와 단기로 구분된 정책 아젠다가 필요하다”며 “기업 밸류업 프로그램이 성공적으로 정착할 수 있도록 기관투자가로서 적극 협조할 예정”이라고 했다. 밸류업 자문단 위원인 김두남 삼성자산운용 상무는 “기업들이 적극적으로 밸류업에 참여할 수 있도록 실질적인 인센티브를 계속 발굴하고 제공하는 게 중요하다”고 했다.
이날 이석원 국민연금 기금운용본부 전략부문장도 연금 서울북부지역본부에서 열린 기자 설명회에서 “(국민연금도) 밸류업 프로그램 자문단에 참여하고 있다”며 “(밸류업이) 더 구체화되면 검토해보고 방향성과 일치하면 자금을 더 투여할 수 있다”며 이같이 강조했다.
‘해외투자를 늘리려는 기조에 반대되는 것 아니냐’는 질문에 손협 운용전략실장은 “비중과는 별개로 국내 주식 투자의 절대적인 신규 투입 금액 자체는 줄어들지 않은 상황이라 밸류업과 상충되지 않는다”고 설명했다.
국민연금의 국내 주식 투자 금액은 148조 원(2023년 기준)으로 전체 기금의 14.3%다. 올해 말 기준 국내 주식 목표 비중은 15.4%로, 1.1%포인트(1조 6280억 원) 비중을 더 늘릴 여지가 있는 셈이다. 이날 발언을 종합하면 국민연금은 5월 밸류업 가이드라인이 나오면 내부 검토 등을 통해 국내 주식 비중을 더 늘릴 여지를 배제하지 않은 것으로 볼 수 있다. 일본공적연금(GPIF)의 자국 증시 투자 비중은 전체의 25%로 우리보다 10%포인트 더 높다.
이날 스튜어드십 코드 가이드라인 개정 소식 등으로 코스피 지수는 전 거래일 대비 25.19포인트(0.94%) 오른 2718.76으로 장이 마감돼 1년 11개월 만에 2700선을 돌파했다. 이수정 메리츠증권 연구원은 “이날 코스피 2700선 안착을 견인한 것은 금융주”라며 “금융위가 기관의 밸류업 동참을 위해 스튜어드십 코드 가이드라인을 개정한다는 소식에 재차 급등했다”고 했다.
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