신한투자증권이 카카오페이(377300)에 대해 증권 서비스를 중심으로 영업이익 회복이 기대된다고 진단했다. 이에 목표주가를 기존 3만 1000원에서 3만 4000원으로 상향 조정했다.
임희연 신한투자증권 연구원은 3일 보고서를 통해 “해외주식 거래대금 증가 및 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 시장 회복으로 페이증권 적자 축소가 전망된다”며 “이르면 내년 연결 영업이익 흑자전환까지도 기대해볼 만한 상황”이라고 분석했다. 그러면서 “2025년은 실적 턴어라운드의 원년이 될 수도 있다”고 덧붙였다.
임 연구원은 내년 카카오페이 실적을 3개 부문으로 나눠 설명했다. 먼저 페이 부문은 내년 매출 6736억 원, 영업이익 576억 원으로 올해 대비 각각 8.9%, 36.6% 증가할 것으로 내다봤다. 그는 “결제 및 금융서비스 등 본업에서 꾸준한 이익 성장이 기대된다”며 “티메프 사태 여파로 외형 성장 속도는 둔화되겠으나, 규모의 경제 효과로 영업이익률 개선세 지속될 전망”이라고 했다.
증권 부문은 내년에도 영업손실이 예상되나 적자폭을 200억 원 가까이 축소할 수 있을 것으로 기대된다. 해외주식 거래대금 및 부동산 PF 신규 딜 확
대, 그리고 비용 통제에 따른 수익성이 개선될 것이란 설명이다.
마지막으로 보험 부문은 당분간 적자 지속될 것으로 전망했다. 임 연구원은 “경험통계 부족으로 참조위험률을 적용하기 때문”이라면서도 “이는 단기적인 회계처리 이슈이고, 중장기적으로 정상화 과정에서 환입될 것으로 기대되므로 우려가 제한적”이라고 짚었다.
임 연구원은 이러한 분석을 기반으로 카카오페이의 목표주가를 3만 1000원에서 3만 4000원으로 9.68% 상향했다.
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