도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 취임을 앞두고 미 증시의 변동성이 커진 가운데 서학개미(해외주식을 매매하는 개인투자자)들이 이달 들어 미 단기채권 투자를 확대하고 있다. 트럼프 2기 정책 불확실성이 커지면서 금리 인하 횟수 조절 가능성이 높아진 상황에서 연초 기술주가 동반 하락한 영향으로 풀이된다. 단기채권의 금리 매력이 당분간 유지될 것으로 보면서도 원·달러 환율 하락 시 환차손이 발생할 수 있는 점에 유의해야 한다는 조언이 나온다. 15일 예탁결제원에 따르면 서학개미들은 올 들어 14일까지 ‘뱅가드 단기 회사채 상장지수펀드(ETF)’를 8553만 달러(1249억 원)어치 순매수했다. 테슬라 및 테슬라 2배 ETF에 이어 순매수 3위에 해당된다. 이 상품은 만기가 1~5년인 우량 회사채에 투자하는 ETF로 4% 가까운 연간 배당수익률을 기록 중인 월배당 ETF다. 지난해 12월만 해도 순매수 상위 50위에도 들지 못했지만 이달 들어 매수세가 몰리고 있다.
3개월 미만 미 국채에 투자하는 ‘아이셰어즈 0~3개월 미 국채 ETF’ 역시 같은 기간 5369만 달러(784억 원)의 순매수액을 기록해 순매수 7위에 이름을 올렸다. 미국 단기 국채 및 회사채 ETF에 보름 사이 2100억 원 이상이 유입된 셈이다.
이는 미 대선 이후 성장기술주에 공격적으로 투자하던 지난해 12월과는 확연히 다른 분위기다. 실제 지난해 12월에만 5000억 원 이상 강한 매수세를 보였던 브로드컴의 이달 순매수액(14일까지)은 970억 원으로 급감했고 지난해 12월 7000억 원 이상 순매수했던 팰런티어는 이달에는 순매수 상위 목록에서 종적을 감췄다.
단기채권에 대한 투자 수요가 증가한 것은 기술주 중심으로 미국 증시가 조정을 받고 있는 데다 금리 인하가 지연될 가능성이 높아지고 있기 때문이다. 올 들어 나스닥지수는 1.83% 하락하고 있다.
국채금리에 대한 우려가 커지고 있는 점도 단기채 ETF로 수요가 몰리는 요인으로 꼽힌다. 10년물 미국 국채금리는 최근 5%를 육박해 1년 2개월 만에 최고 수준으로 치솟았고 3년물 국채금리도 이달 14일 4.47%로 상승세다. 채권 금리 상승은 채권 가격 하락을 뜻한다. 트럼프의 고관세 정책 등으로 인플레이션 우려가 불거지면서 나타난 현상이다.
하지만 단기채권은 운용 기간이 짧다. 단기 금리가 높은 상황에서 인플레이션 등 거시 변수에 따라 민감하게 금리가 움직이는 장기 채권에 비해 투자에 유리한 측면이 있다. 하재석 NH투자증권 연구위원은 “최근 미 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대감이 후퇴하면서 단기채권 금리도 상승해 단기채 투자가 늘어난 것”이라며 “올해도 미국 경기의 견조한 확장세가 지속될 가능성이 높고 트럼프 정부의 정책이 인플레이션을 자극할 수 있어 연준의 금리 인하가 지연될 수 있다”고 내다봤다. 그는 다만 “미국 상장 단기채권 ETF의 경우 원·달러 환율이 하락(원화 강세)할 경우 환차손이 발생할 수 있다는 점은 주의할 필요가 있다”고 덧붙였다.
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