작년 4분기 실적 발표를 앞둔 국내 증권사들이 흑자전환을 넘어 시장 컨센서스를 웃도는 실적을 낼 것으로 예상되면서 목표주가도 덩달아 상향되고 있다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 우려 해소, 해외 주식 거래대금 급증에 힘입은 덕분이다. 전문가들은 증권주들이 올해에도 글로벌 금리 인하, 밸류업(기업가치 제고) 계획에 따른 주주환원 확대 등의 호재가 이어질 것으로 봤다.
16일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 한국투자증권은 최근 삼성증권(016360)의 지난해 4분기 영업이익 전망치를 1890억 원에서 2440억 원으로 29.10% 대폭 상향 조정했다. 삼성증권의 순이익도 1340억 원에서 1790억 원으로 33.58% 올렸다. 기존 영업이익과 순이익 컨센서스(시장 평균 전망치)인 2080억 원, 1560억 원을 각각 17.31%, 14.74% 상회하는 수치다. 백두산 한국투자증권 연구원은 “국내 주식 거래 부진에도 불구하고 해외 주식 수수료가 574억 원을 기록하며 전 분기 대비 13% 성장할 것”이라며 “인수·자문 수수료는 601억 원으로 전 분기 대비 18% 감소할 전망이지만 대형 인수금융 딜을 주관하면서 구조화금융 수익(400억 원)이 괜찮아 선방을 이끌었다”고 분석했다. 그러면서 목표가를 5만 9000원으로 6000원 올렸다. 김인 BNK투자증권 연구원은 “배당 성향을 35% 내외로 가정해도 배당수익률이 8%를 넘을 것”이라며 “높은 고객 충성도를 기반으로 리테일 중심의 영업 강화와 리스크 관리에 집중해 업종 내 이익 안정성이 가장 높다”고 평가했다.
BNK투자증권은 같은 날 미래에셋증권(006800)의 목표주가를 9000원에서 1만 원으로 소폭 상향했다. 재작년 4분기 부동산 PF 처분 손실 반영의 기저 효과, 여의도 사옥 매각 등에 따라 2000억 원대의 영업이익 흑자 전환이 기대된다는 이유에서다. 한국투자증권은 키움증권(039490)에 대해서도 해외 주식 수수료 수익이 전 분기 대비 31%가량 증가할 것으로 예상하며 순이익 전망치를 29% 상향 조정했다. 한국투자증권은 키움증권을 업종 내 최선호주로 꼽았다.
2023년 4분기 저조한 실적을 냈던 국내 증권사들은 지난해 ‘서학 개미’ 증가와 부동산 PF 리스크 완화에 힘입어 ‘V자’ 반등을 꾀하고 있다. 특히 5대 대형 증권사(미래에셋증권·한국금융지주(071050)·NH투자증권(005940)·삼성증권·키움증권)의 경우 3년 만에 영업이익 ‘1조 클럽’에 재입성 가능성도 점쳐진다. 5대 증권사들은 지난 2021년 코로나19 당시 ‘동학 개미’ 열풍을 타고 영업이익 1조 원에 다가섰지만, 이듬해 글로벌 금리 인상과 증시 부진, PF 부실로 곧바로 고꾸라진 바 있다. 전배승 LS증권 연구원은 “올해 추가적인 금리 인하에 따른 유동성 증가와 부동산 PF를 포함한 국내외 투자 자산 관련 리스크 감소로 업황 회복세가 이어질 것”이라며 “밸류업 기조에 앞장서 주주 친화적인 행보를 보이고 있는 만큼, 수익 증가와 주주 환원의 선순환 구조가 기대된다”고 전했다. 박혜진 대신증권 연구원은 “올해 기업금융(IB) 영업이 재개돼 관련 수익이 개선되고, 하반기 금리 인하가 본격적으로 시작되면 부동산 관련 사업도 재개할 수 있을 것”이라고 짚었다.
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