“중국이 지난 4년 동안 베어마켓(약세장)을 이어오다 최근 홍콩 시장과 중국 기술주들을 중심으로 주가 반등이 강하게 나타나고 있습니다. 적어도 3~6개월 동안에는 랠리 추세가 지속될 것으로 봅니다.”
전종규 삼성증권(016360) 글로벌투자전략팀 수석연구위원은 26일 서울경제신문과의 인터뷰에서 “중국 정부의 육성 산업인 인공지능(AI)·반도체·로봇을 위시한 테크주(기술주)의 빅 사이클(대세 상승기) 기대가 강력한 투자 테마로 부상했다”며 이같이 말했다. 딥시크발(發) 중국 AI 및 정보기술(IT) 경쟁력 강화에 대한 시장 기대가 주가를 견인하고 있다는 설명이다. 지난 25년 동안 중국 시장을 연구해온 전 수석연구위원은 증권가에서 누구보다 중국 시장에 정통한 ‘중국통’으로 꼽힌다.
부동산 버블 붕괴, 경기 침체 우려로 장기간 약세를 보여왔던 중화권 주식시장은 지난달 AI 스타트업 딥시크의 신규 추론 모델(R1) 공개를 전후로 반등세다. 국내 투자자들도 이달 초 이후 지난 21일까지 중국 증시에서 1억 2085만 달러(약 1728억 원)를 순매수했다. 월별 기준 2023년 11월 이후 15개월 만의 순매수였다. 전 수석연구위원은 “개인 투자자들의 본격적인 매수세는 랠리가 더 진행된 뒤에야 들어올 것”이라고 예상했다.
전 수석연구위원은 테크주를 중심으로 한 중국 증시 반등 배경에 중국 정부의 정책적 주가 부양 기대감이 자리한다고 분석했다. 그는 “시장은 3월 양회(전국인민대표대회·전국인민정치협상회의)에서 발표될 중국의 재정 부양 및 금융 시장 안정화 조치를 주목하고 있다”며 “중국은 코로나19 이후 로봇·반도체·자율주행·AI·우주항공 등에 국가적 자원을 투입하는 거국체제로 전환했다”고 설명했다.
전 수석연구위원은 미중 ‘관세전쟁’이 격화하더라도 중국 증시의 상승 모멘텀 추세가 훼손되지 않을 것이라 봤다. 그는 “도널드 트럼프 미국 대통령 취임 후 연초 상해와 홍콩 증시가 각각 5.6%, 6.8% 빠지며 최근의 관세 이슈를 선반영했다”며 “테크주 역시 ‘첨단 기술의 국산화’라는 정책적 목표에 따라 내수 시장을 타켓으로 하기에 관세 전쟁 여파에서 한 발짝 비껴서 있다”고 말했다.
전 수석연구위원은 중학개미(중국 증시에 투자하는 개인투자자)들을 향해 “잘 알려지지 않은 종목을 발굴하려 하기보다는 ‘중국판 매그니피센트(M7)’라고 불리는 비야디·텐센트·메이투안 등 유명한 기업들에 분산 투자하거나 항셍테크지수를 추종하는 상장지수펀드(ETF) 투자를 권한다”고 조언했다. 아직 중국 주식 시장이 미흡한 감독 체계, 불투명성 등의 한계를 벗어나지 못했기 때문이다.
전 수석연구위원은 특히 홍콩 증시에 주목해야 한다고 강조했다. 그는 “과거 홍콩 증시를 뒷받침하다 빠져나간 외국인과 기관투자가의 자리를 본토의 차이나머니가 채우고 있다”며 “홍콩 증시 전체 거래액에서 강구통(港股通·상하이와 선전거래소를 통한 홍콩 주식 거래)으로 들어오는 액수가 지난해 말 32%를 돌파했고 올해 40%까지 늘어날 것으로 보인다”고 말했다.
다만 전 수석연구위원은 신규 진입의 경우 3~4월 시장 변동성에 대비해야 한다고 경고했다. 그는 “항셍테크지수의 경우 단기적인 차익실현 물량이 출회될 수 있다”며 “트럼프 취임 초기 100일이 중국 증시의 변동성 구간”이라고 말했다.
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