한화(000880)그룹 방산 계열사인 한화에어로스페이스(012450)가 3조 6000억 원 규모의 국내 증시 사상 최대 유상증자를 전격 발표하자 그룹 지주사 역할을 해 최대주주인 한화의 참여 여부에 관심이 집중되고 있다. 역대급 호실적에도 투자 재원 확보 수단으로 유상증자를 택한 한화에어로스페이스의 결정에 대한 논란이 커진 상황에서 한화가 불참할 경우 책임론은 더욱 커질 수 밖에 없는 형국이다. 하지만 현금 여력이 충분치 못한 한화가 유상증자에 참여할 대규모 자금을 확보하기도 쉽지 않은 상황이다.
한화에어로스페이스가 20일 제출한 증권신고서에 따르면 33.95%의 지분을 보유한 한화가 이번 유상증자에 100% 참여하게 되면 162만 주가량을 배정 받게 된다. 이 경우 한화가 확보해야 하는 자금 규모는 예상 발행가액(60만 5000원) 기준으로 9803억 원에 달한다. 그러나 한화의 현금 보유력은 이에 크게 미치지 못하는 상황이다. 한화가 지난해 말 기준 보유한 현금 및 현금성 자산은 1867억 원에 불과하다.
한화에어로스페이스가 양호한 재무 흐름 및 전망에도 투자 재원 마련 부담을 주주들에게 안겼다는 논란이 시장 충격으로 이어진 가운데 최대주주인 한화가 유상증자에 소극적으로 나설 경우 비판론은 더욱 거세질 수 밖에 없다. 한화에어로스페이스는 지난해 1조 7000억 원 대의 사상 최대 영업이익을 기록했으며 향후 2년간 추가로 6조 원대 이익을 올릴 것으로 전망된다.
유상증자는 기존 주식 가치를 희석시켜 주주들에게는 악재로 받아들여지며 주가 하락으로 이어진다. 실제 유상증자 발표 직후 한화에어로스페이스 주가는 20일 시간외 시장에서 하한가까지 밀린 데 이어 21일 13%나 떨어졌다. 증권가에서는 이번 유상증자로 한화에어로의 주당순이익(EPS)이 13% 감소할 것으로 분석했다.
한화는 이사회를 열고 한화에어로 유상증자 참여 여부를 결정할 방침이다. 한화의 현금성 자산을 고려할때 유상증자 참여를 결정하면 대규모 자금 조달이 불가피하다. 다만 한화가 신규 자금을 유치할 여유가 넉넉한 편은 아니다. 지난해 말 기준 미상환 회사채 잔액이 1조 1768억 원에 이르기 때문이다. 한화는 이 같은 부담에 이날 주가가 12.5% 하락한 4만1550원에 마감했다.
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