채권 전문가 10명 중 9명이 오는 17일 열리는 한국은행 금융통화위원회(금통위)에서 기준금리를 동결할 것으로 전망했다. 미국 관세 정책 등 경기 하방 압력이 커졌음에도 불구하고, 환율 변동성 및 가계부채 등 대내외적 불확실성에 무게를 둔 것으로 풀이된다.
15일 금융투자협회가 발표한 ‘2025년 5월 채권시장지표(BMSI)’에 따르면 이달 4일부터 9일까지 채권 보유·운용 관련 종사자 100명을 대상으로 설문을 실시한 결과 응답자의 88%가 4월 금통위에서 기준금리가 현재 수준인 연 2.75%로 동결될 것으로 내다봤다. 이는 지난 2월 동결 전망 응답보다 43%포인트가 상승한 결과다. 2월 금통위를 앞두고 채권전문가 55%는 인하를, 45%는 동결을 예상했고 실제로 2월 금통위는 기준금리를 0.25%포인트 인하했다.
시장금리 관련 채권시장 심리는 전월 대비 호전된 것으로 조사됐다. 5월 국내 채권 금리가 상승할 것이라고 응답한 비율은 16%로 전월보다 6%포인트 감소했다. 반면 금리 하락 전망 응답은 47%%로 전월 대비 21%포인트 상승했다. 글로벌 관세 이슈로 안전자산 선호심리 확대로 인한 채권 수요가 증가한 영향으로 분석된다.
물가와 환율에 대한 채권시장 전망도 전월 대비 호전됐다. 물가 하락을 전망한 응답자는 12%로 전월 대비 7% 상승한 반면 물가 상승 응답자 비율은 18%로 전월보다 4%포인트 줄었다. 금투협 관계자는 "환율 및 글로벌 인플레이션이 우려가 커지고 있지만 가계부채, 정치적 불확실성 등으로 민간소비 부진이 계속되며 물가하락 응답자가 전월 대비 증가했다”고 설명했다.
미중 관세 전쟁이 본격화하며 환율 변동성이 크게 확대되면서 환율 하락을 전망한 응답 증가 폭이 더 컸다. 환율 하락 응답은 44%로 전월보다 7%포인트 늘었고, 환율 상승 응답은 16%로 1%포인트 증가했다.
이러한 조사 결과를 토대로 산출한 5월 채권시장 종합 지표(BMSI)는 113.5로 전월(103.1)보다 상승했다. 설문 문항에 대한 응답을 통해 산출되는 BMSI는 채권시장의 심리를 나타내는 것으로, 100 이상이면 채권금리 하락(가격 상승)이 기대되는 등 시장 심리가 양호하다는 의미다.
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