최근 주가변동성 확대로 정기예금 대비 높은 중수익을 추구하는 구조화 상품 ‘삼성 코스피 풋매도 ETN(상장지수채권)’이 주목받고 있다.
이 상품은 원금의 10%가량을 풋옵션(미리 정한 가격에 상품을 팔 수 있는 권리) 매도전략을 위한 증거금으로 사용하고 나머지 90%는 안정성이 높은 금리 상품(CD)에 투자한다.
매월 옵션만기일에 만기가 1개월 남은 행사가격 97%짜리 코스피200 풋옵션을 매도, 옵션 프리미엄을 수익으로 쌓는다고 삼성증권은 설명했다. 자산의 90%를 안정자산에 투입하고 나머지 10%를 이용해 수익을 올리는 전략이다. 만기시점의 코스피200이 매수 시점 대비 97% 이상일 경우, 풋옵션 매수자의 옵션 미행사로 프리미엄을 수익을 쌓는다. 반대로 3% 이상 하락할 경우 풋옵션 매수자의 옵션행사로 97% 기준선 초과 하락분에 대한 손실이 발생한다.
삼성증권은 지난 5년 동안 코스피200 데이터를 통해 계산한 결과, 옵션 프리미엄 수익은 연간 6.7%, CD 이자수익은 연간 1.8%라고 설명했다. 매수자의 풋옵션 행사에 따른 손실정산금액은 연 1.4%로, 합산 시 연 6.1%대 상품수익이 발생한다고 설명했다. 여기에 옵션 프리미엄수익은 비과세 적용대상으로 절세 효과가 있다고 덧붙였다.
삼성증권 관계자는 “풋매도 ETN은 매월 97% 수준에서 조기상환이 이루어지는 스텝다운 ELS(주가연계증권)와 수익구조가 비슷하다”며 “중도환매가 까다로운 ELS와 달리 언제든 거래할 수 있어 시장상황에 맞는 투자전략이 가능하다”고 강조했다.
/조양준기자 mryesandno@sedaily.com
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