크래프톤(259960)이 배당 재원으로 약 2조 원을 마련하면서 향후 중간 배당이나 자사주 매입에 나설지 주목된다. 최근 크래프톤의 주가가 공모가 대비 반토막 수준으로 급락하자 주주 환원을 늘리는 극약 처방에 나섰다는 해석이다. 다만 지난해 기업공개(IPO)를 통해 모은 자금 중 대부분을 배당 및 자사주 소각 등에 투입하면 신규 인수합병(M&A) 추진 등 글로벌 사업 확대를 위한 기존 계획에는 수정이 불가피할 전망이다.
크래프톤은 31일 정기 주주총회를 열고 자본잉여금 중 2조 4096억 원을 이익잉여금으로 전입하는 안을 의결했다. 이번에 계정을 옮기는 액수는 전체 자본잉여금 4조 8620억 원의 49.6%에 달한다.
자본잉여금을 이익잉여금으로 옮겨도 전체 자본 규모에는 변화가 없다. 이익잉여금은 영업 활동에서 벌어들인 이익(순이익)을 쌓아놓은 것을, 자본잉여금은 유상증자·IPO 등을 통해 축적한 자금을 각각 뜻한다.
크래프톤이 이 같은 선택을 한 배경에는 주주 환원을 위해 곳간을 열기 위한것이다. 한 대기업의 CFO는 “자본 항목에서 제일 건드리기 어려운 것이 납입자본금, 두 번째가 자본잉여금, 그 다음이 이익잉여금”이라며 “자본잉여금을 이익잉여금으로 넘기는 것 자체가 외부에 현금을 유출할 수 있다는 신호를 준 것”이라고 설명했다.
현행 상법에선 별도 재무제표상 이익잉여금이 ‘플러스’여야 배당이 가능하다. 그러나 지난해 말 기준 크래프톤의 이익결손금(별도 기준)은 4096억 원으로 '마이너스’ 상태라 배당이 불가능하다.
배당을 위해 자본잉여금을 이익잉여금으로 옮기려는 이유다. 배동근 크래프톤 최고재무책임자(CFO)도 지난 달 10일 실적 발표 이후 콘퍼런스 콜에서 “주주 총회에서 자본준비금을 이익잉여금으로 전입해 배당 가능 이익을 미리 확보하려고 한다”고 밝혔다. 이익잉여금은 향후 자사주 매입 및 소각에도 쓰일 수 있다. 이익잉여금 전입분을 보다 폭넓은 주주 환원책에 활용할 수 있다는 추론이 가능한 대목이다.
IB업계에선 “크래프톤이 최근 주가 급락에 따른 주주 불만을 해소하기 위해 상장 과정에서 모집한 돈을 주주들에게 일부 돌려주는 선택을 했다”는 해석이 나온다. 지난 30일 크래프톤은 27만 2500원에 거래를 마쳐 공모가(49만 8000)보다 45% 낮은 수준을 보이고 있다.
특히 자본잉여금 중 ‘주식발행초과금’을 전입 재원으로 활용한다는 점에서 사실상 기존에 공모를 통해 모은 자금을 주주 환원에 쓰기로 했다는 분석이 나온다. 주식발행초과금이란 새로 주식을 발행할 때 발행가와 액면가의 차액만큼 회사가 벌어들인 돈을 말한다.
크래프톤의 주식발행초과금은 2020년 말 1조 17억 원에서 작년 말 3조 8306억 원으로 1년새 3.8배 늘었다. 지난해 상장 과정에서 신주를 발행하며 약 2조 7716억 원의 자금을 조달한 영향이 컸다.
다만 이익잉여금 전입분을 주주 환원에 적극 활용할수록 “IPO 자금을 미래 성장 동력에 투자한다”는 크래프톤의 기존 계획과는 멀어질 수밖에 없다는 지적이다. 당초 크래프톤은 공모 자금 중 약 70%를 M&A 등에 활용할 계획이었다. 한 IB업계 관계자는 “IPO 이후 주가가 급락한 만큼 어떻게든 불난 집에 소방차를 끌고 와야 하는 모양새”라며 “기존의 IPO 자금 집행 계획이 그대로 실현 안 될 가능성이 높아졌다”고 해석했다.
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